宏觀面： 4月2日，OPEC+組織核心產油國相繼宣布了規模超160萬桶/日的額外減產計劃，受此影響，油價上漲，市場對通脹的擔憂加劇，美元走強，前期對寬鬆預期的偏多情緒轉向偏空。此外，美國3月ISM非制造業PMI降至51.2低於預期的54.2且加速下滑，3月ADP就業人數增14.5萬人低於市場預期的20萬人，整體來看海外宏觀偏空。國內，最新公布3月財新中國服務業PMI爲57.8，創下28個月以來新高，此前公布的3月財新制造業PMI爲50.0，財新中國綜合PMI爲54.5，顯出國內經濟恢復的樂觀信號，提振對需求的預期。
消息面：商務部表態，聚焦汽車、家居等重點領域，積極推動出臺一批促消費的政策措施，加快推動汽車由購買管理向使用管理轉變，促進新能源汽車消費，暢通二手車流通，發展綠色智能家居消費，進一步釋放大宗消費潛力。預計將帶動鋁的終端需求。有傳言稱雲南又將有小幅減產。供給端：本周供應端在產產能小幅回升，增量來自西南地區產能的復產，但西南地區整體復產速度再度放緩；雲南仍處於枯水季，預計4月降水正常或偏少，雲南在產產能變化不大，需持續關注雲南來水情況對產能復產的影響。
需求端：本周現貨價格走高，下遊按需採購爲主；下遊鋁棒、鋁板帶箔產量及開工率小幅上升，周度數據來看，下遊需求恢復表現較爲疲軟。本周，多家新能源車企發布了3月銷量數據，多家車企銷量回升，政策刺激下汽車消費有望回暖，提振鋁的需求。
庫存端：鋁社會庫存持續去庫中，本周去庫速度較上周有所回升，庫存已經低於歷史同期；交易所庫存連續下降。
整體上來說，本周宏觀由企穩轉向偏空，對鋁價的主導作用仍然明顯，滬鋁震蕩下行，倫鋁周內持續下行，鋁價滬倫比重回8以上，內外價格仍呈“內強外弱”的特點。
展望後市，海外宏觀情緒發生轉向，未來一周重要經濟指標數據的公布將對宏觀情緒產生影響，情況不甚明朗需要警惕風險。國內經濟總體向好，消費預期樂觀。基本面，供應增量有限，在終端消費帶動下，下遊需求仍有上升空間，但缺乏上衝動力，庫存預計維持去庫狀態，基本面對價格起到支撐作用。在宏觀主導作用仍然明顯的情況之下，鋁價預計在18000-19000元/噸區間震蕩，操作上建議震蕩思路對待。
2023年第15周國信期貨鋁周報
