鋁價震蕩爲主,上下驅動有限
美國3月非農數據基本符合預期,美國通脹仍有粘性,加息之旅未走至終點,海外經濟衰退風險加劇,國內經濟政策整體寬鬆向好,宏觀情緒外弱內強。鋁企有利潤支撐生產,庫存去化但增速放緩,海外天然氣價格走弱帶動電解鋁冶煉成本下行,海外有冶煉產能復產可能。國內四川、貴州小幅增產,雲南幹旱延續難以復產,前期雲南二次減產壓力向下傳導,消息面傳出雲南或再有減產動作。下遊企業開工率走增,冶煉加工利潤支撐企業生產,海內外交易所庫存拐入去庫,社庫去庫但增速放緩,進入“銀四”旺季,汽車消費、工業生產消費仍有支撐,地產數據修復改善但未有超季節性表現。整體上看,鋁價區間震蕩爲主,波動區間18000-19000。