行情回顧與操作建議
期貨市場，倫鋁止跌並小幅收漲，上方暫承壓 1900 美元/噸整數關，滬鋁主力維持窄幅震蕩走勢，11 日微漲 0.19%，收盤報 13525 元/噸，持倉增加 9494 手至 313442 手，成交增加 1.2 萬手至 14.6 萬手。
現貨市場，上海成交價在 13600-13610 元/噸之間，對當月貼水 50-30 元/噸之間，成交價相比上周五跌幅超 40 元/噸，無錫成交價在 13600-13610 元/噸之間，杭州成交價在 13600-13610 元/噸之間。中鋁在華東收貨近五千噸，市場現貨充足，持貨商出貨積極，但出貨者以 13610 元/噸報價居多，而接貨者多接受於 13600元/噸價位，雙方略顯僵持，但並不影響市場整體成交活躍度。11 日下遊正常按需採購，整體並無太大亮點。
上周美國公布 2 月非農就業數據不及預期，創 17 個月以來新低，鮑威爾稱縮表細節很快公布，美元指數高位回落。國內方面，我國 2 月份相關宏觀數據表現不理想，出口同比爲三年最大降幅，新增人民幣貸款以及社會融資規模也不及預期，表明信貸環境還需要進一步寬鬆。不過 A 股表現持續強勁，對市場信心有一定提振。回到鋁品種來看，前期的降稅導致價格下跌邏輯在轉淡，遠月合約在13500 元/噸附近企穩，4、5 月價差也暫時穩定在 110-120 元/噸範圍內，鋁價運行邏輯回歸到基本面上來。根據 SMM 最新庫存數據顯示，上周鋁錠社會庫存小幅減少 0.9 萬噸，報 174 萬噸，或反映市場對消費復蘇預期的逐步實現，累庫在放緩，或會出現去庫，從而對鋁價形成支撐。操作上，維持前期觀點，套利方面關注降稅時間點，等待正套機會；趨勢方面，因我們相對看好三月鋁價表現，可考慮在 13400-13500 元/噸範圍嘗試低多。風險點依舊在於氧化鋁等原材料價格出現大幅下行。
行業要聞
【生態環境部部長：堅決制止“經濟下行壓力大就放鬆環保”做法】3月 11 日下午，在第十三屆人大二次會議記者會上，有媒體提出“在經濟下行壓力加大的背景下，國內有言論認爲環境監管力度有所放寬”的問題，生態環境部部長李幹傑回應稱，首先，上述聲音背後的情況確實在一些地方是存在的，是發生過的。對這種現象，生態環境部都是堅決反對的，發現也是堅決制止，嚴肅查處。對於“一刀切”，發現一起查處一起，絕不含糊。
【消費地鋁錠庫存節後首次出現下降拐點】3 月 11 日，SMM 統計國內電解鋁社會庫存（含 SHFE 倉單）：上海地區 31.0 萬噸，無錫地區 63.0 萬噸，杭州地區 14.1 萬噸，鞏義地區 14.9 萬噸，南海地區 38.8 萬噸，天津 5.8 萬噸，臨沂 3.1 萬噸，重慶 3.3 萬噸，消費地鋁錠庫存合計 174.0萬噸，較上周四減少 0.9 萬噸。
【中德汽車輕量化鋁鎂合金 二期項目月底竣工】從山西中德投資集團有限公司獲悉，中德新能源汽車輕量化鋁鎂合金（通航配套）二期項目正在加緊建設，預計 3 月底前完工投入使用。項目主要生產新能源變速箱殼體、鎂合金輪轂等汽車用零部件。建成投產後，可形成年產 260 萬套高端鋁鎂合金產品生產能力。產品包括速箱殼體 40 萬套，新能源汽車輕量化電池、電機、電控類用箱體類零件 120 萬套以及鎂合金輪轂類產品100 萬套。
【法士特與新格合資鋁液直供生產線】近日，法士特鋁合金變速器輕量化配套項目在寶雞高新區舉行開工儀式。項目位於寶雞高新區釣渭鎮法士特科技工業園，建成後，將爲法士特輕量化產品及汽車生產企業提供鋁液直供。據了解，該項目由法士特和臺灣新格集團共同投資建設，總投資額爲 6 億元，佔地約 80 畝，項目建成後，將形成年產 12 萬噸鋁液直供生產線，預計實現年銷售收入 16 億元。項目預計 2020 年 6 月建成投產。
