1、美3月CPI同比上漲5%，較2月收窄1個百分點，爲2021年5月以來最小同比漲幅，但環比上漲0.1%。剔除波動較大的食品和能源價格後，核心CPI環比上漲0.4%，同比上漲5.6%。數據基本符合預期，美債小幅上行，美元大幅回落。5月加息預期小幅下調，但仍然較爲確定。市場關注降息時點和節奏，美元下降支撐包括鋁在內的有色金屬普遍小漲。
2、今日滬鋁小幅上行，華東現貨均價18500元/噸，庫存延續去化，下遊積極備庫，成交延續好轉。華南地區均價18650元/噸，流通貨源仍然偏緊，交投活躍度增加。兩地價差收至150元/噸，暫不滿足跨市流通條件。鋁棒市場因基價上漲仍延續清淡，加工費有所下調，反映需求復蘇強度仍不足。
3、供給端支撐有望延續，除雲南地區復產進程極爲不確定以外，歐洲的復產進程仍然緩慢。數據上來看，目前歐洲的最新削減產能已達140萬噸。此外，Alcoa亦宣布削減部分在澳大利亞的產能，全球產量有望進一步下調。
4、近日LME發布月度原產國庫存報告。3月LME倉庫中的俄羅斯鋁庫存增加至53%，高於2月的46%，但庫存流入幅度較2月明顯收窄。目前，俄鋁總庫存量達到22萬噸，其次爲印度19萬噸。據CRU報道近期印度鋁錠出口自歐洲的數量上升。此外，昨日LME庫存增加1.4萬噸至52.74萬噸，韓國光陽倉庫再次集中流入2.32萬噸，自今年年初以來，該倉庫已累計交付超過20萬噸。關注後續集中入庫的再次出現以及對價差結構的影響。
5、總結：鋁供給側仍然維持較低增速，限制價格回落幅度，海外需求偏弱，國內需求端延續復蘇，但力度尚不能趨勢價格突破區間上沿。短期宏觀風險釋放，回到基本面預計鋁價有望延續小幅反彈，但力度有限，明日參考運行區間18300-18600元/噸。
