上周五,上海市場電解鋁對滬鋁2304合約報升水0-40元/噸;華中市場電解鋁對滬鋁2304合約報貼水100-60元/噸;廣東市場電解鋁對滬鋁2304合約報升水110-150元/噸。海外經濟面臨衰退風險,而美元指數將延續弱勢。雲南省暫未出臺新的減產要求,部分地區仍有復產和轉移產能投產計劃,預計4月電解鋁產量332萬噸,消費恢復速度慢於預期,價格下跌有利於剛需採購和原料備庫的兌現,關注板帶的出口表現,國內電解鋁供應端和需求端變量均不大,社會庫存延續去化,電解鋁成本線易降難升,海外電解鋁維持低庫存,基本面維穩。上周,國內電解鋁社會庫存下降7.2萬噸,保稅區庫存增加900噸。目前來看,滬鋁主力合約缺乏突破震蕩區間的動因,密切跟蹤俄鋁流入量和雲南電力供應情況。