鋁
LME上周五收2385.5，日漲18.5或0.78%。供應方面，雲南並未大規模停槽，但因降水轉差面臨進一步減產壓力，整體供應繼續小幅增加。需求方面中遊開工持續性有限，實際消費大概率依舊在持平附近。庫存方面去庫超預期，但考慮到新疆到貨問題，本周去庫速度大概率會轉弱，維持月末庫存在90w附近的預期。現貨市場方面因高鋁價成交轉弱，鋁棒加工費繼續下跌。成本方面電煤市場情緒有好轉，但煤價依舊承壓多爲下行，炭塊和氧化鋁價格持穩。海外歐洲天然氣價格繼續下滑，電價跟隨下跌。海外歐美及亞洲地區現貨升水暫時持穩。
投資策略：短期採購保值可以關注18500以下的買入機會，建議19000附近逐步介入投機空頭，關注鋁棒轉產兌現的情況；建議關注內外正套頭寸，進口窗口打開可逐步介入，但趨勢性回歸大概率要到下半年。
風險提示：國內消費持續好轉、雲南豐水期復產無望或新增減產、海外重返寬鬆等宏觀風險。
