4月21日，隔夜滬鋁震蕩偏弱，主力2306收盤報18955跌55，LME三月鋁收盤報2402.5跌20，SMM現貨鋁錠報19030跌80升水30持平；成交方面，持貨商獲利了結增多，報價貼水擴大，佛山市場報價升水10至貼水30，無錫市場均價至貼水30。
宏觀方面，3月歐美制造業PMI表現分化，歐洲制造業仍深陷低迷，4月制造業PMI初值爲45.5，依舊大幅低於預期48和前值47.3；不過，服務業PMI恢復強勁。美國制造業回升至榮枯線上方。
供應方面，3月底，華雲三期2萬噸項目啓動建設，預計明年或開始投產，擬淘汰包鋁25萬噸項目，置換其他三個老項目，新增電解鋁產能17萬噸。四川電解鋁復產完畢。貴州、廣西、內蒙古等地仍繼續投產、復產中。雲南網發布第三輪限電50萬千瓦，化肥、鋼鐵等在內，電解鋁雖不在內，但近期傳聞用電負荷可能根據地區壓減5-30%比例。海德魯HydroArdal和HydroKarmoy鋁廠達成勞資協議，將恢復運營，產品運輸恢復。
庫存方面，鋁錠快速去庫，鋁棒再度去庫，20日SMM鋁錠庫存報90.6萬噸，較上周四下降6.1萬噸；同期鋼聯鋁棒庫存16.35噸，較上周四下降1萬噸；
進出口方面，3月出口需求表現較好，鋁錠進口總體平穩。2023年3月中國出口未鍛軋鋁及鋁材49.74萬噸；1-3月累計出口137.78萬噸，同比下降15.4%；3月中國進口未鍛軋鋁及鋁材20.05萬噸，同比增長1.8%；1-3月累計進口57.48萬噸，同比增長7.8%。
邏輯及策略建議：宏觀上情緒整體平穩，美聯儲加息進入尾聲。鋁錠快速去庫，短期五一長假補庫，雲南幹旱產能受限等因素支撐，預計鋁價震蕩偏強，中期建議逢低做多。
