鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水52美元/噸，前一交易日升水40.5美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交22280-22350元/噸，0#普通對1903合約報貼水20元/噸-平水，1#主流成交於22180-22240元/噸。市場以出貨爲主，接貨者異常謹慎，長單交投清淡，下遊詢價寥寥。
庫存方面，3月13日LME鋅庫存減少0.02 萬噸至5.90 萬噸。根據我的有色，3月11日鋅錠庫存23.30 萬噸，較上周五減少0.25 萬噸。鍍鋅庫存 111.03 萬噸，較上周減少1.54 萬噸。
觀點：中美經貿磋商取得進展，市場風險偏好有所修復，有色整體上行。LME鋅庫存降至歷史低位，現貨Back在近三日內迅速擴大，亦帶動鋅價走強。供給端煉廠供給瓶頸（搬廠、環保以及設備問題）等待突破，建議視庫存增加情況，擇機空配。中線看，供給端鋅礦TC高位震蕩，礦山供給寬鬆預期逐漸得到驗證，鋅冶煉利潤高企，預計高利潤模式難以維持，因此待市場因素如環保、搬廠等問題解決（時間節點或出現在19年二季度），預計煉廠開工難以長期維持低位(待觀察)，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，屆時進口窗口打開預期仍存，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。整體看中期滬鋅仍存下行空間。
策略：單邊：觀望，後期視庫存增加情況，擇機空配。套利：可考慮跨期正套。
風險點：宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水25.5美元/噸，前一交易日爲貼水30.25美元/噸。根據SMM，上海成交價在13710~13730元/噸之間，對當月貼水30~10元/噸之間，下遊廠家對價格持觀望態度，畏高情緒濃厚，欲等待換月後價格回落更有優勢。
庫存方面，3月13日LME鋁錠庫存減少0.73 萬噸至119.84 萬噸，3月11日，國內鋁錠社會庫存較上周五減少0.3萬噸至170.7萬噸。
觀點：中美經貿磋商前景樂觀，鋁當前下遊有所復蘇，全國社會庫存面臨拐點，對盤面價格略有支撐。但電解鋁供給壓力仍大，鋁錠庫存仍處於高位且電解鋁成本（如氧化鋁、陽極碳素等）重心持續下移，後市成本端供給壓力也較大，因此成本下行預期不變，預計電解鋁減產規模難以擴大以及新增產能將如期釋放，因此鋁市向上的驅動力不大，因此預計鋁價短暫反彈後仍將維持偏弱震蕩。考慮到19年仍有大量產能待投，預計產能仍將不斷釋放，預計國內鋁價2019年一季度之前鋁價表現或相對疲軟。風險點在於虧損因素或導致電解鋁企業減產大幅增加，則鋁價可能會出現反彈，但反彈力度仍需看後市減產規模。
策略：單邊：謹慎偏空，空單持有。套利：現貨商擇機期現正套。
風險點：宏觀波動。
