東方匯金期貨鋁早評(2023年5月4日)

鋁：雲南水電緊張之下 滬鋁震蕩區間

滬鋁主力合約行情震蕩。國內電解鋁社會庫存，自3月初以來，國內電解鋁錠迎來久違的去庫局面，3月內累計去庫18.1萬噸，去庫幅度較爲明顯。一方面，隨着鋁下遊開工形勢逐步改善，消費得到明顯增長。另一方面，3月份國內鋁水轉化比例達到71%，環比增長8.3%，這使得鋁錠產量降低，入庫量減少。步入4月後，電解鋁錠仍延續去庫趨勢，截至4月27日，國內電解鋁錠社會庫存爲85.3萬噸，較一周前下滑5.3萬噸，較2022年同期下滑13.4萬噸。二季度在鋁水比例偏高且消費旺季的支撐下，鋁錠社會庫存將維持去庫。