鋁
LME上周五收2231.5，日漲20.5或0.93%。供應方面雲南企業在進行復產準備，整體供應繼續小幅增加。需求方面中遊開工小幅回升，其中型材開工未繼續下滑，環比4月有所恢復，其他板塊恢復暫不明顯。庫存方面略超預期，暫未看到鋁棒明顯的轉產兌現，絕對庫存至少會下降到70w左右。現貨市場方面成交仍無明顯好轉，升貼水繼續走弱。成本方面邊際成本繼續下跌，其中電煤和國產氧化鋁價格繼續小幅下跌，炭塊價格止跌企穩。海外歐洲電價跟隨天然氣價格繼續下跌。海外歐美及亞洲升水暫時持穩。
投資策略：短期關注176-17800附近的現貨和庫存的支持，建議空頭擇機平倉；建議繼續持有內外正套的頭寸，若比價隨着pre和國內去庫繼續擡升可繼續考慮加倉。
風險提示：國內消費持續好轉、海外重返寬鬆等宏觀風險。
