行情回顧
截至5月19日收盤，滬鋁主力2306合約收盤爲18,450元/噸, 周環比上漲3.45%，長江有色 A00 鋁錠現貨價格18,530元/噸，周環比上漲3.58%，現貨升水80元/噸。邏輯觀點
宏觀面：海外宏觀情緒不穩定，國內宏觀表現向好。海外宏觀存在較大不確定性，美國債務危機仍未得到妥善解決，市場情緒持續發酵，全球經濟高通脹疊加銀行信任危機，美聯儲加息走向充滿不確定，國內央行發布一季度貨幣報告，降準降息仍可期，國內經濟穩中向好。
基本面：供應有增量預期，鑄錠存量偏低，實際消費表現不及預期。周內電解鋁維持穩定生產，產能有增有減，5月電解鋁供應增量有限，雲南逐步進入豐水期，後期當地供應或有復產，消息面傳出雲南前期減產產能或部分維持停產。周內鋁下遊開工方面小幅下降，鋁水比例走增，鑄錠存量承壓，支撐鋁錠價格。海外庫存小幅去庫，國內交易所庫存及社會庫存維持強去庫，鋁棒去庫不暢一定程度上抑制鋁棒加工費反彈，海外需求受大環境影響實際國內鋁消費疲軟，內需消費維持但表現不及市場預期。行情展望及投資建議
鋁價前期破萬八支撐下行後反彈向上，鑄錠存量偏少維持強去庫支撐價格，整體來看，供應有走強預期，需求實際偏弱，價格仍以偏空看待，建議逢高做空。
風險提示：
美國債務上限；雲南豐水；鑄錠庫存；終端消費
2023年第21周廣州期貨鋁周報
