5月26日，隔夜滬鋁減倉上行，主力2307收盤報18155漲295，LME鋁收盤報2243漲12。現貨方面，SMM華東現貨鋁錠報18110漲20升水140持平，逢低補貨需求增加，成交轉好，無錫報價貼水20至貼水10，佛山報價升水10至貼水10。
宏觀方面，美國國債上限問題接近解決。
供應方面，貴州地區仍處於復產階段，雲南進入雨季復產預期提升，安順黃果樹計劃停產升級改造電解槽，涉及開工產能約5萬噸。
庫存方面，鋁錠到貨不足導致強勁去庫，鋁棒庫存平穩，25日SMM鋁錠庫存報65.7萬噸，較上周四下降4.9萬噸；同期鋼聯鋁棒庫存15.55噸，較上周四下降1.6萬噸；
進出口方面，4月出口未鍛軋鋁及鋁材量回落約3.5萬噸。海關數據顯示，2023年4月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材46.17萬噸；1-4月累計出口183.96萬噸，同比下降17.3%。2023年4月國內原鋁進口總量爲9.997萬噸，2023年1-4月原鋁淨進口總量達30.9萬噸。
成本方面：煤炭價格大幅下行，陽極價格大幅回落。據百川盈孚獲悉，山東某鋁廠2023年5月預焙陽極採購基準價環比4月下跌850元/噸，執行現貨價4525元/噸，承兌價格爲4560元/噸。
邏輯及策略建議：美國國債問題接近接近，市場情緒回升；空頭資金持續流出，預計短期價格反彈。不過動力煤價格持續下跌，商品成本支撐基礎減弱，且宏觀不確定性風險較高，建議不過度追多。
