宏觀基本面分化，滬鋁反彈力度有限
1.核心邏輯。宏觀上，美國債務上限協議達成、避免了6月初違約給全球市場帶來的衝擊；4月美國核心PCE年率錄得4.7%、小幅高於預期，美聯儲在6月繼續加息的概率較高。基本面，供應，雲南迎來雨季，部分煉廠預計將復產；需求，鋁下遊消費逐漸向淡季轉弱、消費有所放緩。庫存，5月29日 SMM國內電解鋁社會庫存去庫3.6萬噸至62.1萬噸，處於近5年同期低位；SHFE鋁倉單去庫1924噸至75781噸；由於5月29日是英國的SpringBankHoliday，LME庫存維持在579775噸不變。在空頭情緒消退後，基本面供應預期恢復、消費走弱的格局讓鋁價再度承壓，未達到前高而在18200附近震蕩。
2.操作建議：逢壓力位做空
3.風險因素：美聯儲加息誘發銀行流動性問題或衰退
4.背景分析：
外盤市場：5月26日LME鋁開盤2219美元，收盤2243美元，較上個交易日上漲29美元，漲幅1.31%。
現貨市場：5月29日上海現貨報價18360元/噸，對合約AL2306升水120元，較上個交易日持平；滬豫（上海-鞏義）價差爲150元/噸；滬粵價差爲10元/噸。
