鋁
現貨方面,隨着持貨商出貨意願明顯提升,升水略有下沉,貿易商間成交較爲活躍,但接貨者較前期明顯減少。下遊接貨意願尚可,周一基本表現按需採購姿態。華東整體成交尚可。
3 月 25 日社會庫存減少 3.5 萬噸至 166.2 萬噸,下遊消費有所好轉,市場去庫存進度加快。當前成本重心不斷下移,成本對價格支撐減弱。不過另一方面下遊開工逐漸恢復,即將進入消費旺季,電解鋁短期缺乏方向。我們認爲後期需關注旺季需求情況,若旺季需求好於預期,鋁價有望階段性反彈。
策略方面:滬鋁 1905 合約暫時觀望。