鋁
多單逢低布局
隔夜滬鋁1905合約低位震蕩爲主，持倉量上升，成交量上升，外盤方面LME三月鋁上漲0.11%。中美貿易磋商呈現較好的預期，2019年政府工作報告突出了增值稅下調，對於有色來說，遠期合同成本下滑，遠月合約理應下滑，鋁合約月間差擴大。目前國內鋁庫存開始傳統累庫季節，鋁社會庫存假期累庫27萬噸左右至161萬噸一帶。1月下遊開工率表現整體較差，除鋁箔板帶企業開工率環比持平，鋁型材、鋁線纜等表現較差。
氧化鋁方面，東方希望遵義氧化鋁項目正式籤約，未來在西南地區將會有大約320噸的氧化鋁年產能，氧化鋁下行壓力仍然較大。電解鋁行業虧損隨着鋁價下行有所減少，但新增產能仍在投產。目前看成本端支撐對鋁價效果甚微，行業規模減產以及宏觀方面企穩可能才是鋁價的大級別拐點。
現貨方面上海成交價在13790~13800元/噸之間，對當月升水220~230元/噸附近，成交價基本持平上周五，無錫成交價在13790~13800元/噸之間，杭州成交價在13800~13820元/噸之間。繼上周減稅消息公布後，今日爲期貨換月後第一天，現貨升水逾兩百元，貿易商考慮到減稅後稅率下降，今日接貨者較多。市場貨源較充足，成交較活躍，但下遊廠家仍表現觀望，基本按需採購接貨不多。今日華東成交一般。
鋁目前呈現供需兩弱情況，短期鋁期價下方空間或有限，已經接近成本線不遠，後續關注自備電廠整治文件的落地情況、出口數據及庫存累計情況。操作上，建議逢低多單布局。
