內容提要：
1.行情走勢：上周鋁價震蕩運行，漲幅約60元/噸。周二，俄鋁宣布已經恢復向美國市場的鋁供應，以重新奪回市場份額；周三，海德魯旗下Karm?y電解鋁廠因電力中斷事故，有45臺槽暫時關閉，影響年產能約2.7萬噸，目前在全力檢修中。市場海外兩起事件基本消化，對鋁價影響不大。
2.現貨方面：上周現貨成交基本持平，貿易商交投較爲積極，下遊基本按需採購，華東整體成交一般。
3.庫存方面：上海有色網鋁錠社會庫存周環比下降3.7萬噸，至164.1萬噸。鋁棒庫存周環比下降0.86萬噸，至11.20萬噸。LME鋁庫存周環比下降2.47萬噸，至110.45萬噸。
後市展望及策略建議：
國內方面，消費回暖帶動鋁錠庫存下降，上周鋁錠庫存環比下降3.7萬噸至164.1萬噸，據SMM調研，3月份鋁棒加工費漲勢明顯，主因供應端收縮疊加需求好轉，需求增多也有3月末降稅刺激增加採購因素。成本端，山東魏橋下調4月預焙陽極基礎採購價至3030元/噸，下調幅度爲190元/噸。河南礦石價格持續鬆動，山西礦石價格表現相對堅挺，近期氧化鋁廠減產主要集中在山西地區，意欲施壓礦價，但在礦石絕對緊缺背景下山西礦價下方空間有限；除了山西減產之外，其他地區的新增產能在陸續釋放，氧化鋁供應端收緊體量有限，且內需和外需暫未大幅擴張，尚不足以扭轉供需格局，氧化鋁仍有進一步下跌空間，上周山西、河南氧化鋁價格下跌約50元/噸，貴州下跌約30元/噸，電解鋁成本下行使得企業的利潤進一步修復。綜上，預計鋁價將呈現震蕩上行，但成本下移或限制鋁價反彈高度，僅供參考。
4月8日興證期貨鋁周報
