鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水50美元/噸，前一交易日升水59美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交22750-22820元/噸，實際消費對成交貢獻明顯增加，總體成交較昨日回暖，成交貨量較昨日增加。
庫存方面，4月9日LME鋅庫存增加0.09 萬噸至5.28 萬噸。根據我的有色，4月8日鋅錠庫存20.93 萬噸，較上周減少0.12 萬噸。鍍鋅庫存 103.36 萬噸，較上周減少0.96 萬噸。
觀點：LME鋅錠延續累庫存趨勢，back結構收斂，對盤面支撐力度減退。國內方面，供給端煉廠供給瓶頸（搬廠、環保以及設備問題）正在突破，煉廠加速釋放產能，而下遊正處於旺季，預計4月鋅錠將維持去庫，但可看到當前去庫速度實質不及去年同期水平，換月後現貨升水有所回落，建議輕倉試空。中線看，供給端鋅礦TC高位震蕩，礦山供給寬鬆預期逐漸得到驗證，鋅冶煉利潤維持高企，因此待市場因素如環保、搬廠等問題解決（時間節點或出現在19年二季度），預計高利潤模式難以維持，煉廠開工難以長期維持低位，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，屆時進口窗口打開預期仍存，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。整體看中期滬鋅仍存下行空間。
策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水26.5美元/噸，前一交易日爲貼水25.75美元/噸。根據SMM，上海成交價在13750-13770元/噸之間，對當月平水~升10元/噸，下遊今日接貨較昨日好轉，但仍以按需爲主。
庫存方面，4月9日LME鋁錠庫存減少0.43 萬噸至109.46 萬噸，4月8日，國內鋁錠社會庫存較上周減少1.3萬噸至160.4萬噸。
觀點：3月中國氧化鋁（冶金級）產量同比延續增長趨勢，環比略有下滑，但氧化鋁跌勢未緩，當前電解鋁成本仍在緩慢下移。國內冶煉供給產能正在逐漸擡升，採暖季後電解鋁供給釋放壓力仍然較大，短期現貨回歸貼水，預計鋁價在短暫反彈後仍將維持下行趨勢。電解鋁成本（如氧化鋁、陽極碳素等）重心持續下移，預計電解鋁減產規模難以擴大以及新增產能將如期釋放，鋁市向上的驅動力不大。風險點在於虧損因素或導致電解鋁企業減產大幅增加，則鋁價可能會出現反彈，但反彈力度仍需看後市減產規模。
策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。
風險點：宏觀氣氛回暖。
