上周鋁價在前高附近震蕩,微觀層面的風險逐漸積累:1 利潤修復,行業供應增加和保值壓力開始釋放 2 氧化鋁進入實質的集中投產期,成本下移空間真正打開 3 鋁材出口下滑 4 3月提前透支了下遊的補庫需求,4月去庫弱於季節性。
從做空的安全邊際上,鋁的總存在商品中還是屬於偏高的,並且貿易商的結構也開始分散化,這有利於幾個下跌節奏更加順暢。