期貨市場，18 日滬鋁繼續上衝，主力 1906 合約最高至 14110 元/噸，量能也在進一步放大，持倉量增加 39364 手至 272640 手，成交量增加 9.7 萬手至 26.1萬手，收盤報 14055 元/噸，漲幅 0.68%。領先其他有色品種。然倫鋁走勢繼續羸弱，盤中刷新近月低點至 1844.5 美元/噸，兩市比價繼續上升至 7.62.
現貨市場，上海成交價開始集中於 14010-14030 元/噸之間，隨着早間期鋁上浮，現貨價開始集中於 14020-14040 元/噸之間，對當月貼 10-平水附近，較 17日漲幅近 70 元/噸，無錫成交價在 14020-14040 元/噸之間，杭州成交價在14040-14050 元/噸附近。因價格高漲，持貨商出貨非常積極，市場貨源非常充足，但 11:00 之後成交活躍度較早間略有下降，整體交投積極。下遊因價格連續幾日大漲，接貨積極性不高，畏高情緒明顯，仍表現觀望，華東整體成交不錯。
歐洲方面最新公布 3 月 CPI 年率終值爲 1.4%，創近一年新低，歐元區 3 月 CPI月率僅 1.0%，給正在對抗經濟下行的歐洲央行帶來不小的壓力；與此同時，最新公布的德國 4 月制造業 PMI 僅 44.5，低於預期 45，德國方面今年已經第二次下調經濟預期；加上歐美貿易關系仍然前景不明，海外經濟的不確定性拖累外盤金屬，倫鋁持續下跌。國內方面，鋁價中期上漲邏輯依舊存在，供應壓力有限以及下遊消費邊際轉好均對鋁價形成支撐。周四 SMM 最新公布庫存數據來看，鋁棒以及鋁錠社會庫存均減少，其中鋁錠庫存較上周減少 4.9 萬噸至 158.7 萬噸，反應進入4 月份之後現貨並未受到上月的囤貨以及下遊訂單前置影響的衝擊，現貨去庫速度趨於正常化。
我們繼續保持鋁價震蕩偏強的觀點，上破 14000 點後或已打開上行空間。風險點在於海外市場不確定性較大拖累倫鋁。
