興證點鋁:上周五滬鋁走強,站上14100元/噸,當前消費逐漸回暖,鋁錠庫存環比下降4.9萬噸至158.7萬噸。電解鋁行業利潤處於逐步修復階段,電解鋁新增與復產產能(如魏橋、西部水電、雲鋁等)在二季度集中釋放,三季度供應端壓力將高於二季度。成本方面,因下遊電解鋁開工提高,國內氧化鋁價格止跌企穩,澳大利亞氧化鋁FOB價格回落至363美元/噸。在消費回暖的背景下,預計短期鋁價呈現震蕩上行,遠期上漲幅度及速度或受供應端溫和增長抑制,僅供參考。