內容提要：
1.行情走勢：上周滬鋁走強，站上14000元/噸，漲幅約1.7%。周中，山東魏橋公布魏橋鋁電內部產能置換54.2萬噸，且這部分產能已處於停產狀態，置換產能預計到2019年12月才能開始運行，市場受到消息提振，交易者信心大增。
2.現貨方面：隨着期鋁上揚，現貨價開始集中於14020~14040元/噸之間，對當月貼10~平水附近，周五較周三漲幅近70元/噸，因價格高漲，持貨商出貨非常積極，市場貨源非常充足。下遊因價格連續幾日大漲，接貨積極性不高，畏高情緒明顯，仍表現觀望。
3.庫存方面：上海有色網鋁錠社會庫存周環比下降4.9萬噸，至158.7萬噸。鋁棒庫存周環比下降0.98萬噸，至9.86萬噸。LME鋁庫存周環比下降3.22萬噸，至105.39萬噸。
後市展望及策略建議：
當前消費逐漸回暖，鋁錠庫存環比下降4.9萬噸至158.7萬噸，主要體現在無錫、南海及鞏義地區。鋁棒庫存也下降約1萬噸，但是鋁棒加工費穩中有降，從高點680元/噸回落至590元/噸，說明下遊消費並不是超預期的好。供應方面，由於電解鋁行業利潤逐步修復，電解鋁新增與復產產能（如魏橋、西部水電、雲鋁等）在二季度集中釋放，三季度供應端壓力將高於二季度。成本端，魏橋環保技改影響100萬噸氧化鋁產能，同時隨着電解鋁運行產能的擡升，遠期氧化鋁過剩幅度有收窄預期，市場氛圍環比轉好，主要大戶轉爲不報價、不出貨的態度，貿易商接貨意願提升，國內價格止跌；海外氧化鋁供應過剩預期仍存，澳大利亞氧化鋁FOB價格回落至363美元/噸。綜上，預計鋁價短期震蕩偏強，遠期上漲空間或受到供應端增長的壓力抑制，僅供參考。
4月22日興證期貨鋁周報
