鋅：
現貨方面，LME 鋅現貨升水 94 美元/噸，前一交易日升水 100 美元/噸。根據 SMM，上海0#鋅主流成交 21720-21760 元/噸，0#普通對 5 月報升水 90-100 元/噸；期鋅走低，市場交投氛圍轉淡，但月度長單即將截止，貿易商間交易較爲活躍。
庫存方面，4 月 24 日 LME 鋅庫存減少 0.02 萬噸至 7.66 萬噸。根據我的有色，4 月 22 日國內鋅錠庫存 18.56 萬噸，較上周減少 0.08 萬噸。鍍鋅庫存 102.54 萬噸，較上周減少0.02 萬噸。
觀點：在高利潤下國內煉廠加速釋放產能， 加之 4 月檢修接近尾聲，鋅錠供應增加預期漸強，另外 LME 開市後庫存整體較節前增加強化市場利空情緒，因此期限結構的擴大對鋅價提振有限，鋅價增倉下行。中線看，供給端鋅礦 TC 高位震蕩，礦山供給寬鬆預期逐漸得到驗證，鋅冶煉利潤維持高企，因此待市場因素如環保、搬廠等問題解決（時間節點或出現在 19 年二季度），預計高利潤模式難以維持，煉廠開工難以長期維持低位，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，屆時進口窗口打開預期仍存，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。整體看中期滬鋅仍存下行空間。
策略：單邊：謹慎看空，空頭繼續持有。套利：觀望。
風險點：宏觀氣氛回暖。
鋁：
現貨方面，LME 鋁現貨貼水 15.5 美元/噸，前一交易日爲貼水 13.75 美元/噸。根據SMM，上海成交價在 14150~14160 元/噸之間，對盤面貼水 20 元/噸至平水附近，較昨日跌幅近 40 元/噸，今日市場貨源充足，持貨商自身積極出貨，而接貨者仍少於出貨者，雙方實際交投活躍度不高。
庫存方面，4 月 24 日 LME 鋁錠庫存減少 1.42 萬噸至 103.29 萬噸，4 月 22 日，國內鋁錠社會庫存較上周一減少 3.5 萬噸至 153.9 萬噸。
觀點：當前由於供應增量釋放仍需時間驗證且現貨表現強勁，此外供給端受限產政策影響難以快速大量釋放，因此鋁價延續走強。中線看國內冶煉供給產能正在逐漸擡升，採暖季後電解鋁利潤修復，二季度供給釋放壓力仍然較大，電解鋁成本（如氧化鋁、陽極碳素等）重心持續下移，
策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。
風險點：宏觀氣氛回暖。
