鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水106.5美元/噸，前一交易日升水94美元/噸。根據SMM，
庫存方面，4月25日LME鋅庫存減少0.02 萬噸至7.64 萬噸。根據我的有色，4月22日國內鋅錠庫存18.56 萬噸，較上周減少0.08 萬噸。鍍鋅庫存 102.54 萬噸，較上周減少0.02 萬噸。
觀點：國內煉廠加速釋放產能，加之檢修接近尾聲，一季度鋅錠進口量大幅上升，鋅錠供應增加預期漸強，另外LME開市後庫存整體較節前增加強化市場利空情緒，因此期限結構的擴大對鋅價提振有限，維持偏空思路，不過當下宏觀氣氛仍偏暖，因此建議空倉謹慎持有。中線看，供給端鋅礦TC高位震蕩，礦山供給寬鬆預期逐漸得到驗證，鋅冶煉利潤維持高企，因此待市場因素如環保、搬廠等問題解決（時間節點或出現在19年二季度），預計高利潤模式難以維持，煉廠開工難以長期維持低位，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，屆時進口窗口打開預期仍存，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。整體看中期滬鋅仍存下行空間。
策略：單邊：謹慎看空，空頭繼續持有。套利：觀望。
風險點：宏觀氣氛回暖。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水15美元/噸，前一交易日爲貼水15.5美元/噸。根據SMM，上海成交價在14200~14220元/噸之間，今日持貨商出貨積極，貿易商間交投活躍，出貨者仍多於接貨者。下遊在持續幾日觀望且按需採購後，今日一改躊躇態度，接貨較前幾日有明顯轉好。
庫存方面，4月25日LME鋁錠庫存減少0.51 萬噸至102.78 萬噸，4月25日，國內鋁錠社會庫存較周一減少1.8萬噸至152.1萬噸。
策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。
風險點：宏觀氣氛回暖。
