鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水106.5美元/噸，前一交易日升水124美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交21760-21800元/噸，0#普通對5月報升水50-80元/噸；節前最後兩個工作日，出於成本考慮，疊加看弱後市升水，市場出貨較爲積極，同時部分貿易商間新長單交易暫停，總體以出貨爲主，下遊備貨略有改善。
庫存方面，4月29日LME鋅庫存增加0.13 萬噸至8.13 萬噸。根據我的有色，4月29日國內鋅錠庫存16.78 萬噸，較上周減少0.81 萬噸。鍍鋅庫存 100.79 萬噸，較上周減少1.75 萬噸。
觀點：當前國內庫存仍維持下滑，累庫預期仍未證實，市場看空情緒有所緩解，鋅價昨日大幅反彈。供給反面國內煉廠加速釋放產能，加之檢修接近尾聲，鋅錠供應增加預期漸強，另外LME庫存維持增加趨勢強化市場利空情緒，因此期限結構的擴大對鋅價提振有限，維持偏空思路，中線看，供給端鋅礦TC高位震蕩，礦山供給寬鬆預期逐漸得到驗證，鋅冶煉利潤維持高企，因此待市場因素如環保、搬廠等問題解決（時間節點或出現在19年二季度），預計高利潤模式難以維持，煉廠開工難以長期維持低位，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，屆時進口窗口打開預期仍存，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。整體看中期滬鋅仍存下行空間。
策略：單邊：謹慎看空，空頭繼續持有。套利：觀望。
風險點：宏觀氣氛回暖。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水15美元/噸，前一交易日爲貼水14美元/噸。根據SMM，上海成交價在14160~14170元/噸之間，今日市場貨源充足，持貨商出貨積極，貿易商間交投活躍。因臨近五一假期，疊加對價格認可，下遊今日採購較爲積極，有明顯備貨情緒。今日華東整體成交不錯。
庫存方面，4月29日LME鋁錠庫存增加0.51 萬噸至102.78 萬噸，4月29日，國內鋁錠社會庫存較周四減少1.8萬噸至152.1萬噸。
觀點：LME鋁庫存增加4.7%，爲4個月來最大增幅，海外庫存大幅增加，或對外盤價格構成壓制。國內方面供給端受限產政策影響產能難以快速大量釋放，且二季度鋁錠供應新增和復產產能增量釋放仍需時間驗證，當前現貨端表現仍強勁，鋁價延續偏強震蕩。中線看國內冶煉供給產能正在逐漸擡升，採暖季後電解鋁利潤修復，二季度供給釋放壓力仍然較大，電解鋁成本（如氧化鋁、陽極碳素等）重心持續下移，預計電解鋁減產規模難以擴大以及新增產能將如期釋放，鋁市中期向上的驅動力不大，不建議追漲。
策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。
風險點：宏觀氣氛回暖。
