興證點鋁:隔夜滬鋁震蕩運行,當前消費持續好轉,鋁錠庫存環比下降4.3萬噸至147.0萬噸。青海西部水電有限公司重啓一期240KA電解槽系列,此前於2018年11月~12月因成本問題關停15萬噸年產能,復產前運行年產能25萬噸,此次復產產能將逐漸達15萬噸/年。成本端,國內氧化鋁價格企穩回升,因氧化鋁廠鎖定庫存,且有做勢挺價行爲,但供應過剩格局尚未扭轉。在消費回暖的背景下,預計短期鋁價偏強震蕩,遠期上漲幅度及速度或受供應端溫和增長抑制,僅供參考。