1.美國經濟數據喜憂參半。消息方面，美國聯邦儲備委員會1日宣布將聯邦基金利率目標區間維持在2.25%至2.5%不變，且繼續保持“耐心”。美國4月ISM制造業PMI實際錄得52.80，低於預期值2.2個百分點，創2016年10月以來最低水平，前值爲55.30。美國4月非農就業人口大幅高於預期，新增26.3萬人，預期19萬人，前值19.6萬人。4月失業率3.6%，前值3.8%，預期3.8%。
2.氧化鋁價格反彈，高度有限。氧化鋁現貨方面，截至4月29日，河南一級氧化鋁報價2780元/噸，較上周上漲35元/噸。山西一級氧化鋁報價2785元/噸，較上周上漲40元/噸。貴陽一級氧化鋁報價2735元/噸，較上周上漲30元/噸。澳大利亞氧化鋁FOB價格爲363美元/噸，與上周持平。短期電解鋁復產進度有所加快，對氧化鋁需求回升，疊加部分大廠惜售，氧化鋁價格短期反彈，但隨着後續氧化鋁新增項目的跟進，強化氧化鋁過剩局面，對氧化鋁價格形成壓制。
邏輯：節日期間，國內外一系列經濟數據表現不佳，金屬遭遇下挫，倫鋁受到大幅交倉的壓力，最近收於1799美元/噸。首次外盤拖累，周一滬鋁大概率低開補跌，但旺季消費仍在，且供應瓶頸尚未突破，國內鋁價不具備持續下跌的條件。國內供給端，由於二季度新增產能投放排產處於空窗期，主要增量來自於復產。復產方面，山東魏橋的恢復速度低於預期，青海省0.3元/噸的優惠電價政策落地，復產推進相對順利，值得關注的是甘肅的電價談判政策。成本端，氧化鋁短期氧化鋁價格反彈基本到位，原料價格保持相對穩定，電解鋁行業利潤有望持續；需求端，下遊消費仍在增長，但受備貨影響，節後去庫節奏較節前恐放緩。短期來看，復產有望加快，但下遊持續恢復及快速去庫牽制，鋁價高位震蕩。
操作建議：區間操作
風險因素：復產進度加快。
