宏觀層面：國際方面，上周五美國落實對中國2000億美元商品加徵關稅從目前的10%增加到25%，而當時中美第十一輪貿易談判正在進行中，美國爲在談判中獲取更多籌碼，不惜破壞中美貿易關系單方面發起貿易摩擦，使得中美貿易關系再次陷入僵持。另外美國表示將調查的可能存在匯率操縱行爲的國家數量從12個增加到20個左右，這無疑加劇全球貿易關系緊張。國內方面，上周公布了較多宏觀數據，進出口、社融數據均小幅不及預期，通脹數據持續擡升，壓力略有增加。
中觀層面：供應端，山西部分氧化鋁企業因赤泥泄露而被勒令減停產，當地對此關注度提高並成立調查工作組進行核查整改，這一舉措有利於改善當前氧化鋁供應過剩的局面。當前氧化鋁價格企穩回升，壓縮了電解鋁企業盈利空間，從而或導致復產產能推遲投產；需求端，電解鋁作爲房地產後周期品種，其消費有望逐步改善。在供需共振下，電解鋁庫存去化力度較強利多鋁價。
投資策略：滬鋁前多持有。
風險提示：需求恢復不及預期、產能加速釋放。
