鋁
15日長江14350漲100升水15，南儲14360漲80。隔夜滬鋁小幅震蕩，lme鋁尾盤拉升，滬鋁主力1907報14360漲55，lme鋁收盤報1851.5漲12.5。宏觀方面，4月中國汽車產銷繼續加速下滑，仍未實現增速企穩；4月中國工業、零售數據環比回落；特朗普推遲進口汽車關稅計劃。基本面方面，山西呂樑氧化鋁行業因央視點名批評環保問題，政府嚴厲整頓，交口信發280萬噸、華慶40萬噸全部停產，加劇氧化鋁市場供應緊張局面，加速氧化鋁價格上漲；印度Hindalco旗下45萬噸氧化鋁廠4月因赤泥泄漏停產，海外供需維持緊平衡狀態；13日SMM鋁錠庫存報137.3萬噸，較上周四下降3.6萬噸；產能回升仍相對緩慢，魏橋、美鑫、百礦、忠旺等產能投產、復產緩慢，中鋁華聖15萬噸產能計劃本月底全部停產；青海等地網電價格下調，甘肅、青海電解鋁復產預期提高，行業電價差異縮窄；4月未鍛軋鋁及鋁材出口49.8萬噸，3月出口爲54.6萬噸。
邏輯：國內鋁錠供應偏緊，導致近月拉升，滬鋁結構偏強；國內氧化鋁環保問題持續發酵，電解鋁成本支撐強勁，且因環保、礦石因素制約價格或難以刺激產量提升，氧化鋁供應短缺將限制電解鋁開工需求，拉長供應短缺周期，將支撐鋁價回升。當前經濟運行平穩，注意協議達成情緒反轉。
策略：多單持有，逢低做多。
