光大期貨-鋁業行情

2021年03月05日光大期貨鋁早評

隔夜鋁窄幅震蕩。盤面來看，鎳大幅殺跌帶動有色板塊整體情緒走弱。另外，昨晚鮑威爾講話言及關注美長債異常波動，但也並未有過多舉措，10年期國債收益率再度大幅上行，攪動金融市場異動，流動性緊張局面再現。基本面來看，鋁錠社會庫存仍處於累庫周期，下遊鋁棒庫存也出現較大增長，下一步關鍵點在於當前鋁價的上漲能否順利往終端傳導。當前宏觀情緒與基本面略有脫節，進入3月關注需求落地情況。另外，近遠月價差再度拉開，雖爲

2021-03-05 08:52:54 鋁早評鋁價分析光大期貨

2021年03月04日光大期貨鋁早評

隔夜鋁衝高回落。昨日財政部部長指出2021年將維系積極的財政政策，意味着基建增速將有望保持，爲市場注入強心針。另外，碳中和下鋼材已走出實質性減產一步，市場擔憂波及有色冶煉，因此情緒上再度轉暖。基本面來看，鋁錠社會庫存仍處於累庫周期，下遊鋁棒庫存也出現較大增長，下一步關鍵點在於當前鋁價的上漲能否順利往終端傳導。當前宏觀情緒與基本面略有脫節，進入3月關注需求落地情況，不過從當前來看宏觀邏輯依然佔據主導

2021-03-04 09:06:58 鋁早評鋁價分析光大期貨

2021年03月03日光大期貨鋁早評

隔夜鋁震蕩走高。昨日財政部部長指出2021年將維系積極的財政政策，意味着基建增速將有望保持，爲市場注入強心針。另外，碳中和下鋼材已走出實質性減產一步，市場擔憂波及有色冶煉，因此情緒上再度轉暖。基本面來看，鋁錠社會庫存已處於累庫周期，下遊鋁棒庫存也出現較大增長，下一步關鍵點在於當前鋁價的上漲能否順利往終端傳導。當前宏觀情緒與基本面略有脫節，進入3月關注需求落地情況，不過從市場情緒上來看宏觀邏輯依然佔

2021-03-03 08:55:02 鋁早評鋁價分析光大期貨

2021年03月02日光大期貨鋁早評

鋁震蕩走弱。美10年期國債收益率接近1.5%，回升至疫情前水平，這也引起市場的謹慎。基本面來看，鋁錠社會庫存已處於累庫周期，下遊鋁棒庫存也出現較大增長，今年春節的特殊性決定了加工行業出現生產和需求的錯配，部分鋁錠累庫提前轉爲下遊成品庫存，後期的關鍵，一是鋁錠加鋁棒等社會庫存累庫情況；二是價格的上漲是否能在加工費上有所反饋，即鋁價的上漲能否順利往終端傳導。當前宏觀情緒與基本面略有脫節，進入3月關注需

2021-03-02 08:50:27 鋁早評鋁價分析光大期貨

2021年02月26日光大期貨鋁早評

隔夜鋁高位震蕩。美聯儲主席鮑威爾證詞依然爲低利率和QE辯護，不過其言及當期溫和通脹，這與市場的通脹快速上升預期相左。昨日美10年期國債收益率接近1.5%，回到疫情前水平，這也引起市場的謹慎，金融市場現股債雙殺，並帶動衍生品市場走弱。基本面來看，鋁錠社會庫存已處於累庫周期，下遊鋁棒庫存也出現較大增長，但市場交易下遊備庫以及需求啓動邏輯，反而忽略基本面的不足。今年春節的特殊性決定了加工行業出現生產和需

2021-02-26 09:12:42 鋁早評鋁價分析光大期貨

2021年02月25日光大期貨鋁早評

隔夜鋁震蕩走高。美聯儲主席鮑威爾證詞依然爲低利率和QE辯護，不過其言及當期溫和通脹，這與市場的通脹快速上升預期相左。另外，昨日美10年期國債收益率突破1.4%，令市場風險偏好再度提升。基本面來看，鋁錠社會庫存已處於累庫周期，下遊鋁棒庫存也出現較大增長，但市場交易下遊備庫以及需求啓動邏輯，反而忽略基本面的不足。今年春節的特殊性決定了加工行業出現生產和需求的錯配，部分鋁錠累庫提前轉爲下遊成品庫存，後期

2021-02-25 08:56:46 鋁早評鋁價分析光大期貨

2021年02月24日光大期貨鋁早評

隔夜鋁先抑後揚。美聯儲主席鮑威爾證詞依然爲低利率和QE辯護，不過其言及當期溫和通脹，這與市場的通脹快速上升預期相左。從市場的角度去理解，本輪上漲更多源於流動性的寬鬆，而非再通脹預期。基本面來看，鋁錠社會庫存已處於累庫周期，下遊鋁棒庫存也出現較大增長，但市場交易下遊備庫以及需求啓動邏輯，反而忽略基本面的不足。今年春節的特殊性決定了加工行業出現生產和需求的錯配，部分鋁錠累庫提前轉爲下遊成品庫存。後期的

2021-02-24 09:00:50 鋁早評鋁價分析光大期貨

2021年02月23日光大期貨鋁早評

隔夜鋁震蕩偏強。近期順周期觀點加持下，有色表現亮眼，且伴隨着持倉量的放大，表明資金的看好。不過鋁上漲略顯猶豫，漲幅不及其他。基本面來看，鋁錠社會庫存已處於累庫周期，下遊鋁棒庫存也出現較大增長，但市場交易下遊備庫以及需求啓動邏輯，反而忽略基本面的不足。今年春節的特殊性決定了加工行業出現生產和需求的錯配，部分鋁錠累庫提前轉爲下遊成品庫存。後期的關鍵，一是鋁錠加鋁棒等社會庫存累庫情況；二是價格的上漲是否

2021-02-23 09:40:52 鋁早評鋁價分析光大期貨

2021年02月19日光大期貨鋁早評

春節後首秀鋁表現亮眼，在外盤變動不大的情況下，國內鋁價漲幅接近4%。從春節期間有色走勢來看，外盤對有色仍然比較推崇，板塊普漲，或許表明交易員情緒上對有色後期表現已開始呈現出一致性的看漲態度。基本面來看，鋁社會庫存已處於累庫周期，下遊鋁棒庫存也出現較大增長，但出於下遊備庫以及需求啓動的預期，投資者反而忽略基本面的不足。當前宏觀情緒對盤面的指示意義遠大於基本面，金融市場對周期股的追捧也在對預期進行加碼

2021-02-19 08:48:08 鋁早評鋁價分析光大期貨

2021年02月09日光大期貨鋁早評

隔夜鋁震蕩走高。近遠月價差再次拉開，從資金布局上看，欲重新演繹去年行情，即主推近月遠月跟漲。消息面，耶倫敦促國會盡快通過拜登政府的1.9萬億刺激政策，進程上也在加快，無論對於金融市場還是衍生品市場都給予較大提振作用。基本面來看，累庫不及預期，說明節前卻有企業備庫，同樣給鋁價較強支撐。但從產業鏈來看，鋁錠庫存轉化爲產成品庫存，影響對於節後仍是不確定性因素。節前僅剩兩個交易日，建議投資者謹慎待之、不宜

2021-02-09 08:48:46 鋁早評鋁價分析光大期貨

2021年02月05日光大期貨鋁早評

隔夜鋁震蕩走高。今年春節的又一次特殊性，勢必帶給鋁價基本面的重新考量，鋁價回調下備庫（囤貨）聲音也越來越強。從鋁基本面來看，存在季節性供需同降的情況。電解鋁冶煉利潤仍然較好，供應方面主要受制於2月份生產天數的下降；而需求方面的減少更爲明顯，春節前後是累庫周期，但排除節前的備庫，今年累庫總幅度或低於市場預期，這也給投資者心理一個支撐，但加工行業隨之會出現生產和需求錯配的問題，節前的生產要等待節後的消

2021-02-05 08:43:01 鋁早評鋁價分析光大期貨

2021年02月04日光大期貨鋁早評

隔夜鋁震蕩走高。今年春節的又一次特殊性，勢必帶給鋁價基本面的重新考量，鋁價回調下備庫（囤貨）聲音也越來越強。從鋁基本面來看，存在季節性供需同降的情況。電解鋁冶煉利潤仍然較好，供應方面主要受制於2月份生產天數的下降；而需求方面的減少更爲明顯，春節前後是累庫周期，但排除節前的備庫，今年累庫總幅度或低於市場預期，這也給投資者心理一個支撐，但加工行業隨之會出現生產和需求錯配的問題，節前的生產要等待節後的消

2021-02-04 08:50:13 鋁早評鋁價分析光大期貨

2021年02月03日光大期貨鋁早評

隔夜鋁震蕩偏弱。今年春節的又一次特殊性，勢必帶給鋁價基本面的重新考量，鋁價回調下備庫（囤貨）聲音也越來越強。從鋁基本面來看，存在季節性供需同降的情況。電解鋁冶煉利潤仍然較好，供應方面主要受制於2月份生產天數的下降；而需求方面的減少更爲明顯，春節前後是累庫周期，但排除節前的備庫，今年累庫總幅度或低於市場預期，這也給投資者心理一個支撐，但加工行業隨之會出現生產和需求錯配的問題，節前的生產未能及時消化，

2021-02-03 09:12:16 鋁早評鋁價分析光大期貨

2021年02月02日光大期貨鋁早評

節前因備庫的樂觀情緒未必能延續至節後，反而節前鋁價若因此走高，會成爲節後看空的一大因素。一季度並非全力做多的季節，往往在價格和利潤高企下會有回歸的動作，操作上暫維系看空策略，謹慎着節前宜觀望。

2021-02-02 08:52:19 鋁早評鋁價分析光大期貨

2021年01月28日光大期貨鋁早評

隔夜滬鋁震蕩偏弱。元旦後市場從累庫到去庫，驗證筆者此前提及的節前市場存在備庫動作，給鋁價一定支撐，跌幅較大下下遊也存在抄底意願。另外，內外比價快速走低，進口窗口關閉，原鋁進口預期將大幅收減，但出口利潤加大。對此的影響，筆者認爲短期偏正向，也支持這部分企業提前備庫；但從另一方面來理解，這也是國內季節性需求減弱的跡象，孰輕孰重需要關注春節之後的市場情緒。春節前後，因疫情原因，生產和消費節奏被打亂，供求

2021-01-28 08:58:38 鋁早評鋁價分析光大期貨

2021年01月27日光大期貨鋁早評

隔夜滬鋁震蕩偏強，外盤鋁則持續表現偏強。元旦後市場從累庫到去庫，驗證筆者此前提及的節前市場存在備庫動作，給鋁價一定支撐。加上跌幅較大下的抄底意願，部分空頭選擇提前獲利了結。另外，內外比價快速走低，進口窗口關閉，原鋁進口預期將大幅收減，但出口利潤加大。對此的影響，筆者認爲短期偏正向，也支持這部分企業提前備庫；但從另一方面來理解，這也是國內季節性需求減弱的跡象，孰輕孰重需要關注春節之後的市場情緒。春節

2021-01-27 09:08:42 鋁早評鋁價分析光大期貨

2021年01月26日光大期貨鋁早評

隔夜滬鋁震蕩偏弱，外盤鋁則持續表現偏強。元旦後市場從累庫到去庫，驗證筆者此前提及的節前市場存在備庫動作，給鋁價一定支撐。加上跌幅較大下的抄底意願，部分空頭選擇提前獲利了結。另外，內外比價快速走低，進口窗口關閉，原鋁進口預期將大幅收減，但出口利潤加大。對此的影響，筆者認爲短期偏正向，也支持這部分企業提前備庫；但從另一方面來理解，這也是國內季節性需求減弱的跡象，孰輕孰重需要關注春節之後的市場情緒。春節

2021-01-26 08:56:47 鋁早評鋁價分析光大期貨

2021年01月22日光大期貨鋁早評

隔夜滬鋁震蕩偏強。從社會庫存的角度來看，已經提前進入累庫周期，但元旦之後累庫量呈遞減狀，從心理層面給鋁價一定支撐。加上跌幅較大下的抄底意願，部分空頭選擇提前獲利了結。另外，進口窗口關閉，出口預期加大，也支持企業春節備庫。但出口加大預期和國內需求減少預期同時存在，孰輕孰重需要關注春節之後的累庫情況以及市場情緒。不過，從冶煉企業利潤的角度仍較“豐厚”，本輪價格走弱並未達到從基本面抄底的邊際價格。如果下

2021-01-22 09:01:03 鋁早評鋁價分析光大期貨

2021年01月21日光大期貨鋁早評