經過2016-2017年的供給側改革後,國內電解鋁產能天花板基本得已確定,約在4500萬噸左右。目前中國電解鋁建成產能規模爲4246萬噸,後續電解鋁產能增量有限。而且隨着海外需求的復蘇,以及地產與汽車產業鏈需求的增加,電解鋁供需將會更加緊張。在四季度新增產能逐步兌現的情況下,國內庫存卻遲遲未得以累積,反而不斷下降,現已降至60萬噸左右。預計四季度電解鋁低庫存狀態將得以延續,在資金關注度不斷提高的情況下,鋁價有望挑戰2017年的高位。基於後續鋁價上漲概率較高,我們建議電解鋁下遊消費企業在期貨市場上買入套期保值以鎖定電解鋁成本。