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南華期貨鋁早評：中長期仍有上行空間（2021年10月13日）

多重利多疊加，鋁價仍有上行空間周二滬鋁主力合約延續上行趨勢，收於23495元/噸，漲幅1.69%，夜盤多頭發力，一度強勢拉漲至2萬4以上。首先，基本面供給受限仍是支撐鋁價上行主邏輯。當前電解鋁總計減產300萬噸，此外有消息稱，節後青海電解鋁廠需壓減用電負荷30%，寧夏將減產8萬噸，合計理論最大減產產能或達85萬噸。總體看，11月後枯水期疊加採暖季，仍有進一步限產可能。其次，倫鋁價格大漲也對國內鋁價

2021-10-13 08:52:59 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析南華期貨

南華期貨鋁早評：前多單可繼續持有（2021年10月12日）

供緊需弱，維持震蕩偏強周一滬鋁主力合約震蕩上行，開盤22800元/噸，收於23105元/噸，漲幅1.54%。宏觀方面，國常會強調煤電保供，但對電解鋁限產緩解有限。海外方面，美國非農數據不及預期，利多鋁價。基本面看，供給端受限局面難解，當前電解鋁總計減產300萬噸，新疆地區44.8萬噸理論減產值依舊尚未落地，青海及寧夏十一後有約85萬噸產能減產。需求方面，旺季預期落空，消費端需求疲軟，往年消費主力地

2021-10-12 09:08:36 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析南華期貨

2021年第41周南華期貨鋁周報：供需兩弱，短期高位震蕩爲主

需求方面，旺季預期落空，消費端需求疲軟，往年消費主力地產發力不足，建築型材訂單繼續走低，不過隨着國網交貨期來臨，鋁杆線剛需量較爲充足。庫存方面，因十一節假、下遊需求不佳以及運輸等原因持續累庫，截至10月8日社庫達86.2萬噸。海外方面則去庫順暢，LME庫存117.08萬噸，處於逾6個月來最低水平。成本端看，山西暴雨導致露天鋁土礦停產，且氧化鋁企業復工擱置，或繼續推高氧化鋁價格，此外電力成本也存在上調預期，電解鋁企業此前高利潤將繼續受到壓縮。綜合來看，供給端受限難改，且存在擴大預期，需求端疲弱但彈性強於供給，不過節後拋儲疊加持續累庫，短期內或仍以高位震蕩爲主。策略：預計在22400-23400之間震蕩運行，前多單可繼續持有，中長期仍有上行空間，可逢低輕倉做多，但不建議追高。

2021-10-11 17:36:14 鋁周報鋁價分析南華期貨

南華期貨鋁早評：預計在22400-23400之間震蕩運行（2021年10月11日）

供需兩弱，短期高位震蕩爲主節前滬鋁回落至低位，節後有所反彈，8日夜盤再度回到2萬3以上。宏觀方面，國常會強調煤電保供，但電解鋁作爲高耗能產業，在以保障羣衆需求爲先的基礎上，前期限產料難緩解。海外方面，美國非農新增就業人數僅爲19.4萬，遠低於預期的50萬，降至今年以來最低水平，市場對11月如期宣布Taper的信心有所動搖。基本面看，供給端受限局面難解，當前電解鋁總計減產300萬噸，而據百川盈孚調研

2021-10-11 08:58:58 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析南華期貨

南華期貨鋁早評(2021年9月30日)

節前有回調風險周三滬鋁主力11合約先揚後抑，開盤價22725元/噸，最高23200元/噸，收報22820元/噸，較上一交易日上漲0.62%。基本面看，全國多地發布限產消息，在能耗雙控政策背景下，電

2021-09-30 09:34:53 鋁早評鋁價分析南華期貨

南華期貨鋁早評：建議警惕高位回調風險（2021年09月29日）

下方支撐較強周二滬鋁主力11合約震蕩走低後有所反彈，開盤價22850元/噸，最低22485元/噸，收報22680元/噸，較上一交易日下跌0.35%。夜盤震蕩走強，重回2萬3以上。宏觀方面，美聯儲傳遞四季度開啓Taper信號，對鋁價略有施壓。基本面看，本周暫無新的限產消息，但是產能受限預期沒有改變，在能耗雙控政策背景下，電解鋁存在進一步限電減產的可能。需求方面，整體表現較爲疲軟。鋁價高企導致下遊採買

2021-09-29 08:58:26 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析南華期貨

南華期貨鋁早評：當前鋁價振幅擴大建議警惕高位回調風險（2021年09月28日）

累庫疊加拋儲，鋁價出現回調周一滬鋁主力11合約走低，開於23150元/噸，收於22760元/噸，較上一交易日下跌1.54%。基本面看，供給端暫時未出新的限產消息，但是產能受限預期沒有改變，在能耗雙控政策背景下，電解鋁作爲高耗能產業，存在進一步限電減產的可能。需求方面，整體表現較爲疲軟。一方面由於鋁價高企，下遊企業畏高情緒高漲；另一方面終端市場旺季預期尚未兌現。從庫存看，國內社庫周一再度累庫，據SM

2021-09-28 09:36:29 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析南華期貨

2021年第39周南華期貨鋁周報：多地限電產業鏈上下均受影響

預計鋁價下周延續高位震蕩，運行區間在22500-23500附近，前多單可繼續持有，但不建議追高，中長期看仍有衝高可能，可逢低輕倉做多，當前鋁價振幅擴大，建議警惕高位回調風險。

2021-09-27 10:02:24 鋁周報鋁價分析南華期貨

南華期貨鋁早評：預計鋁價下周延續高位震蕩（2021年09月27日）

多地限電，產業鏈上下均受影響滬鋁上周先揚後抑，主力開於22400元/噸，周五收於23100元/噸，周漲幅2.28%；倫鋁收報2929美元/噸，周漲幅1.91%。宏觀方面，美聯儲縮債預期移至11月，不過加息預期提前，對大宗商品影響偏中性。基本面看，供給受限預期仍在延續。近期全國上下開始限電，電解鋁上下遊均受到影響。目前，因雙控及限電問題電解鋁減產年化產能達180萬噸，另有80萬噸產能存在減產可能。需

2021-09-27 08:48:33 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析南華期貨

南華期貨鋁早評（2021年09月24日）

限產消息刺激鋁價反彈昨日滬鋁主力11合約震蕩走強，開於23135元/噸，收於23500元/噸，較上一交易日上漲1.82%。宏觀方面，美聯儲9月利率決議表示維持利率不變，最早從今年11月開始縮債，或在明年年中結束購債。基本面看，國內在雙控政策趨嚴背景下，供給端縮緊預期不變，近期再傳雲南、寧夏限電減產消息。但下遊加工企業目前也受到了限電影響，主要集中在廣東、江蘇兩地，其中江蘇地區由於巡視組督查，執行力

2021-09-24 08:50:46 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析南華期貨

南華期貨鋁早評：預計鋁價短期將高位偏強震蕩（2021年09月23日）

限產消息刺激鋁價反彈周三滬鋁主力11合約走勢強勁，開於22400元/噸，收於23080元/噸，較節前交易日上漲2.19%。倫鋁也結束了中秋期間的連續下跌，周一漲幅超3%。宏觀方面，美聯儲9月利率決議表示維持利率不變，最早從今年11月開始縮債。同時美聯儲主席鮑威爾對縮債節奏的表態偏鷹，認爲明年年中結束購債是合適的。基本面看，供給端縮緊趨勢不變。全國多地因能耗雙控或缺電等原因傳出限產消息，周一市場流傳

2021-09-23 08:58:47 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析南華期貨

南華期貨鋁早評：短期建議觀望爲主（2021年09月22日）

高位盤整，短期暫時觀望鋁價本周步入階段性高位盤整。周一衝至23895元/噸高點後，多頭紛紛止盈離場，周二起出現回調，直至周五止跌企穩。宏觀方面，由於疫情反復，中美經濟指標增速回落，此外美國通脹不及預期，在華爾街推測9月宣布Taper的預期下，美聯儲宣布縮債時點的不確定性增強。基本面看，供給端縮緊趨勢不變。本周雲南、貴州、廣西等地再度限電限產，雲南地區前期減產產能基本復產無望，新建產能投產或將成爲泡

2021-09-22 08:58:51 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析南華期貨

南華期貨鋁早評：近期鋁價進入高位盤整階段（2021年09月17日）

短期高位盤整周四滬鋁主力10合約收於22495元/噸，與上一交易日持平。基本面看，供需仍處於兩弱狀態，供給端擾動持續，而需求端旺季也並未如期到來。周四，廣西再傳新限電政策，要求區域內電解鋁企9月開始用電負荷在1-6月平均水平的基礎上全時段壓減35%，因此預計廣西電解鋁產量將進一步下移。此外，近日貴州也發布有序用電政策方案，若當地電力再度吃緊，電解鋁企產量或將受到影響。庫存方面，SMM統計國內電解鋁

2021-09-17 08:48:41 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析南華期貨

南華期貨鋁早評：22500附近可嘗試逢低輕倉做多（2021年09月16日）

低位反彈周三滬鋁主力10合約在觸及22000這一關鍵支撐位後出現反彈，收於22495元/噸，較上一交易日上漲0.78%。9月15日當日，多空頭持倉均減，空頭減倉更多。前20名多頭持倉95841手，日減9120手；前20名空頭持倉106134，日減倉15825手。臨近中秋國慶假期，多空頭離場意願均增。宏觀方面，美國CPI下降，美指再度走低，利多有色。基本面看，供應端再傳利多消息。榆林市下達能耗雙控任

2021-09-16 08:50:46 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析南華期貨

南華期貨鋁早評：鋁價正處於回調盤整階段（2021年09月15日）

回調盤整，謹慎做空周二滬鋁主力10合約大幅回調，下跌逾千元每噸，收於22065元/噸。由於幾內亞政變對礦端實質有限，近期的一波連續拉漲可以說是基本面支撐疊加資金炒作的共同結果。當前部分多頭高位止盈離場，空頭在一段時間蓄力之後發起反撲。從基本面看，供應端限電和能耗雙控你方唱罷我登場，本周雲南又傳出能耗雙控文件，在政策趨嚴預期下，不排除未來電解鋁產量進一步收緊可能。需求方面，進入9月未見旺季行情，下遊

2021-09-15 08:52:47 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析南華期貨

南華期貨鋁早評（2021年09月14日）

仍有衝高可能周一日內鋁價強勢衝高，滬鋁主力10合約開22725元/噸，收23610元/噸，漲幅4.15%， 3個月倫鋁在內盤帶動下上漲。然好景不長，夜盤滬鋁大幅下挫，跌至22710元/噸，回吐日內全部漲幅。宏觀方面，市場對於流動性縮緊擔憂再現。不過電解鋁基本面依舊偏強，周一傳雲南鋁企9-12月月均產量不得超8月水平，基本可認爲雲南年底前約115萬噸減產產能復產無望，55萬噸新建待投產產能開工可能渺

2021-09-14 08:50:52 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析南華期貨

南華期貨鋁早評（2021年09月13日）

仍有上升動力，前多單可繼續持有鋁價近期走勢強勁，內外盤期鋁價格上周均錄得五連陽。周初傳來幾內亞政變消息，由於幾內亞是全球主要的鋁土礦產地，以及中國目前最大鋁土礦進口國，市場對於鋁土礦乃至氧化鋁遠期的供應擔憂迅速發酵。宏觀方面，Taper預期後移，也爲鋁價上移添了一把火。當前，限電以及能耗雙控政策的陰霾依舊籠罩着電解鋁市場，並成爲推動鋁價上漲的核心動力。雲南地區雖傳出限電鬆動，但短期內難出現大規模復

2021-09-13 09:38:54 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析南華期貨

南華期貨鋁早評（2021年09月10日）

一路攀高，警惕風險周四滬鋁及倫鋁再度攜手攀高，滬鋁主力10合約盤中摸得22535元/噸，收於22475元/噸，漲幅達2.46%，倫鋁錄得六連陽，價格衝高至2848美元/噸。鋁價近期扶搖直上，幾內亞政變雖是炒作熱點，但核心動力仍在限電、雙控的接力賽上。今年以來減產情況嚴重，國內因爲雙控、限電、汛情等原因，先後減產約237.5萬噸電解鋁年化產能，另有70餘萬噸年化產能疑將減產。目前看，前期減產預計難現

2021-09-10 08:38:58 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析南華期貨

南華期貨鋁早評:，短期內鋁價大概率仍具備上升潛力（2021年09月09日）

仍具備上升潛力周三鋁價內外盤齊頭並進，滬鋁主力10合約午後開盤強勢拉漲，突破22000元/噸，終收21935元/噸，漲幅0.94%，夜盤繼續攀高，最高至22240元/噸。倫鋁也一度衝高至2810美元/噸高位。鋁價近期一路高歌，國內限電以及雙控政策貢獻核心動力。今年以來減產情況嚴重，雖雲南近期傳出鬆動消息，但預計難現大規模復產。雙碳大背景下，能耗雙控存在趨嚴預期，電解鋁運行產能易減難增。再者，幾內亞

2021-09-09 08:35:01 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析南華期貨

南華期貨鋁早評（2021年09月08日）

幾內亞政變實際影響有限周二滬鋁主力10合約收於21730元/噸，較上一交易日上漲0.44%。周一以來鋁價的波動主要還是受幾內亞政變風波的影響，幾內亞是全球鋁土礦主要生產國，也是中國當前鋁土礦最大進口國。上周日政變新聞傳出後，市場對礦端供給受限擔憂發酵，並在周一開盤後迅速反映在盤面上。不過我們認爲幾內亞政變帶來的實際影響有限。首先，自幾內亞進口的鋁土礦主要爲山東地區氧化鋁廠原料，目前庫存還可供其支撐

2021-09-08 08:28:58 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析南華期貨

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