鋁價近期強勢運行主要系供應端擾動加劇。據百川盈孚統計，截至7月27日，2021年國內電解鋁減產規模達到178.8萬噸，其中河南汛情已導致當地約41萬噸產能減產，產能恢復尚需一定時間。而雲南地區依舊供電不足，前期減產產能未能恢復，復產時間仍舊推遲，據神火股份公告，近期當地電解鋁廠被要求從25%的限產擡至30%，產能進一步受限。此外，貴州、廣西地區也加入了限電的行列，影響規模或達10萬噸。需求端，受淡季影響明顯，但存在一定韌性，隨着河南洪水退去，下遊加工企業開工率出現反彈。預計隨着運輸問題的逐漸解決以及國內疫情擴散造成的影響，去庫幅度將有所收窄，但近期恐無法出現庫存拐點，鋁價仍將受到支撐。對於供應的擔憂情緒也影響到了倫鋁價格，LME三個月鋁於上周五日內達到2018年4月以來最高價。宏觀方面，需要警惕拋儲力度的進一步加大，但在產能恢復不及需求增速的背景下，仍持樂觀態度，預計即使拋儲加量，也難以彌補供需缺口。此外，若美國經濟恢復不佳，且美指繼續回調，或進一步給予鋁價衝高動力。預計短期內，鋁價將維持震蕩偏強走勢，建議關注價格能否站穩2萬大關。
