供應，據目前的增減產情況預估，我們下調了2022四季度電解鋁產量，約爲1040萬噸，則全年產量爲4011萬噸，環比增加5%。四季度淨進口預計5萬噸量，國內四季度產量+淨進口預計1039.66萬噸，全年4028.74萬噸，增加1.32%。需求，地產等傳統消費板塊受疫情和宏觀等因素影響，略顯疲軟，但隨着政策的進一步提振，仍存在邊際好轉的可能，新能源汽車和光伏裝機用鋁持續向好。成本，基於對電解鋁主要原料電力、氧化鋁、預焙陽極呈現穩定及有支撐的預期下，四季度電解鋁成本或在18000-18300元/噸之間，電解鋁企業處於微利狀態。觀點，宏觀經濟數據偏弱，全球需求衰退預期貫穿或四季度，未來將對
