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中信建投期貨鋁早評(2021年9月13日)

宏觀面：歐美經濟呈持續復蘇之勢，在美聯儲縮債預期加強之際，歐央行亦準備放緩購債速度，貨幣政策寬鬆力度逐漸降低是大勢所趨。不過，也需注意，歐央行放緩購債速度並不意味着縮

2021-09-13 09:26:30 鋁早評鋁價分析中信建投期貨

中信建投期貨鋁早報：美元小幅反彈商品普遍承壓（2021年9月8日）

幾內亞政變消息基本已被市場消化，短期對鋁價影響趨弱。但對上遊鋁土礦及氧化鋁的影響仍存，關注成本端變化情況。現貨端華南市場看漲情緒濃厚，貿易商接貨積極性較高。華南現貨市場進口鋁錠及西北地區鋁錠到貨較前期略有增加。目前下遊按需採購爲主，出口表現尚可，庫存維持小幅去庫狀態，短期鋁價維持震蕩走勢，建議逢低做多爲主。

2021-09-08 09:10:05 鋁早報鋁價分析中信建投期貨

2021年第36周中信建投期貨鋁周報：供應端預期偏緊鋁價高位震蕩

美國非農就業數據大幅不及預期，美聯儲縮債壓力略有緩解。基本面看廣西鋁廠 9 月產能限產 20%，新疆部分產能限產，青海及寧夏影響產能尚未確定，供應偏緊預期仍存。而目前低庫存高持倉的市場結構對多頭有利，而在供應偏緊的背景下，部分鋁廠套保鎖利潤意願較低，空頭力量有所削弱。雖然“金九銀十”消費旺季臨近，但下遊加工企業畏高情緒較濃，採購力度一般，鋁棒社會庫存持續累增，鋁錠社會庫存去庫放緩。短期鋁價高位震蕩概率較大。

2021-09-06 09:06:39 鋁周報鋁價分析中信建投期貨

中信建投期貨鋁早報：供應端預期偏緊鋁價高位震蕩（2021年9月6日）

美國非農就業數據大幅不及預期，美聯儲縮債壓力略有緩解。基本面看廣西鋁廠 9月產能限產 20%，新疆部分產能限產，青海及寧夏影響產能尚未確定，供應偏緊預期仍存。而目前低庫存高持倉的市場結構對多頭有利，而在供應偏緊的背景下，部分鋁廠套保鎖利潤意願較低，空頭力量有所削弱。雖然“金九銀十”消費旺季臨近，但下遊加工企業畏高情緒較濃，採購力度一般，鋁棒社會庫存持續累增，鋁錠社會庫存去庫放緩。短期鋁價高位震蕩概率較大。

2021-09-06 08:49:55 鋁早報鋁價分析中信建投期貨

中信建投期貨鋁早報：鋁價高位震蕩逢低做多不變（2021年9月3日）

昨日滬鋁 10 合約大幅反彈，價格再次臨近前高。之前傳出雲南地區 10 月開始不在限產，對情緒略有壓制。但昨日電解鋁社會庫存再次錄得下滑，給與鋁價支撐，價格反彈上行。基本面看前期限產產能影響仍存，且其他能耗雙控未達標地區四季度仍有可能限產。而消費旺季臨近，庫存持續下滑。基本面仍然偏多，短期市場難以轉向，高位震蕩爲主。

2021-09-03 08:39:55 鋁早報鋁價分析中信建投期貨

中信建投期貨鋁早報：持倉連續下降鋁價小幅回調（2021年9月2日）

8 月國內外經濟數據表現弱於預期，宏觀情緒有所偏空。同時相關部門持續發聲，對商品投機性有所壓制，昨日 10 合約減倉 26506 手，以多頭減倉爲主。基本面看供應端偏緊預期不改，但新疆站臺滯壓的鋁錠近期將陸續到貨，對市場貨源進行補充，同時消息面傳出雲南地區將於下月結束限產。短期鋁價面臨回調壓力，近期重點關注社會庫存變化情況。

2021-09-02 08:49:56 鋁早報鋁價分析中信建投期貨

中信建投期貨鋁早報：基本面偏強鋁價高位震蕩（2021年9月1日）

中國有色金屬工業協會發言對市場情緒有一定抑制作用，但如果相關部門沒有進一步動作進行配合的話，市場對於供應短缺的預期仍較爲強烈，當價格出現回調之後，多頭仍會考慮入場。因此短期鋁價仍將維持高位震蕩走勢。而消費旺季即將臨近，若終端需求表現較好，將帶動庫存進一步去化，則鋁價仍有上行動能。

2021-09-01 08:50:00 鋁早報鋁價分析中信建投期貨

中信建投期貨鋁早報：多空交織鋁價高位震蕩（2021年8月31日）

高持倉低庫存的市場結構天然對空頭不利。而在供應偏緊的背景下，部分鋁廠套保鎖利潤意願較低，空頭力量有所削弱。拋儲數量不及預期以及消費旺季的臨近，使得市場對供應短缺的預期進一步提升。短期在政策面頻繁發聲的背景下，價格或出現一定回調，但後期隨着庫存的再次去化，價格仍有較強反彈動能。

2021-08-31 08:49:50 鋁早報鋁價分析中信建投期貨

中信建投期貨鋁早報：多因素影響鋁價再創新高（2021年8月30日）

美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會上發言偏鴿，宏觀情緒有所改善。目前國內基本面利多因素較爲明顯，能耗雙控問題或使更多的鋁廠限產，第三次拋儲數量不及預期。同時發改委下發《通知》將使電解鋁進一步擡升。消費端目前下遊恐高情緒較濃，下遊按需採購爲主，後期亦面臨環保限產及能耗雙控問題，供需矛盾後期未必會進一步加劇。

2021-08-30 09:00:04 鋁早報鋁價分析中信建投期貨

中信建投期貨鋁早報：消息面幹擾鋁價再度走高（2021年8月27日）

隔夜倫鋁區間震蕩，滬鋁震蕩偏強。新疆昌吉州發布關於嚴管嚴控電解鋁產能產量工作的提醒函，要求自 8 月份開始，當地 5 家電解鋁企業月產量總計不得超過23.8 萬噸。估計或需降近 36 萬噸才可達到目標。基本面看今日電解鋁社會庫存錄得較大增幅，對鋁價有所壓制。供應端偏緊預期尚未改善，消費表現一般，鋁棒庫存小幅累增。建議區間操作爲主，未入場暫時觀望。

2021-08-27 09:09:11 鋁早報鋁價分析中信建投期貨

中信建投期貨鋁早報：基本面支撐鋁價高位震蕩（2021年8月26日）

隔夜倫鋁震蕩偏強，滬鋁震蕩走弱。目前宏觀情緒明顯回暖，美元指數走低，大宗商品普遍反彈。電解鋁供應端幹擾仍存，在能耗雙控背景下，不排除限電產能進一步擴大。消費目前穩中偏弱，鋁錠庫存降幅明顯放緩，鋁棒庫存小幅累增，短期鋁價高位震蕩概率較大，建議區間操作爲主。關注拋儲帶來的布局機會。

2021-08-26 08:49:14 鋁早報鋁價分析中信建投期貨

中信建投期貨鋁早報：宏觀情緒改善鋁價偏強震蕩（2021年8月25日）

隔夜倫鋁震蕩偏強，滬鋁衝高回落。美元的再次走弱給全球大宗商品帶來支撐，有色板塊集體飄紅。基本面看受能耗雙控影響，國內電解鋁供應將持續偏緊。但考慮到夏季用電高峯臨近尾聲，同時國儲局將持續拋儲，供應偏緊程度有限。目前市場對傳統消費旺季金九銀十有較強期待，並逐步反應在鋁價走勢上。考慮到電解鋁社會庫存仍處於下滑狀態，短期鋁價仍將處於高位震蕩走勢，關注拋儲帶來的買入機會。

2021-08-25 08:39:26 鋁早報鋁價分析中信建投期貨

中信建投期貨鋁早報：基本面支撐鋁價偏強震蕩（2021年8月24日）

隔夜倫鋁大幅上漲，滬鋁寬幅震蕩，滬倫比值有所回落。昨日電解鋁社會庫存再次錄得下滑，同時青海、寧夏等地面臨限電問題，市場對供應偏緊預期有所提升。消費目前表現偏弱，鋁棒庫存持續累增，下遊加工企業按需採購爲主，短期鋁價維持高位震蕩概率較大，操作上建議區間操作爲主。

2021-08-24 08:39:22 鋁早報鋁價分析中信建投期貨

中信建投期貨鋁早報：限電範圍擴大供應幹擾不斷（2021年8月23日）

美聯儲年內實施 Taper 預期提升，同時 7 月經濟數據表現不佳，導致市場避險情緒大幅提升，大宗商品承壓。滬鋁由於基本面偏強，價格表現相對抗跌。目前電解鋁供應端幹擾持續，限產產能有擴大趨勢。同時生產成本不斷提升，“金九銀十”消費旺季臨近，因此強基本面邏輯仍將持續。而短期市場流動性不會發生大的變化，市場恐慌帶來的下跌將是不錯的建倉時機。

2021-08-23 08:59:30 鋁早報鋁價分析中信建投期貨

中信建投期貨鋁早報：避險情緒提升鋁價持續回調（2021年8月20日）

隔夜倫鋁錄得較大跌幅，滬鋁表現跟跌。近期宏觀情緒明顯轉弱，市場避險情緒提升。基本面看，一方面上半年能耗強度紅色預警的省份有較多電解鋁產能分布，四季度爲考核達標不排除對高耗能的電解鋁行業繼續限產。另一方面電解鋁大省雲南即將進入枯水期，或仍將面臨電力不足的問題，下半年供應預期持續偏緊。進入 9 月之後，便是傳統的消費旺季，因此短期鋁價下跌空間有限。

2021-08-20 08:49:39 鋁早報鋁價分析中信建投期貨

中信建投期貨鋁早報：美聯儲紀要偏鷹鋁價小幅回落（2021年8月19日）

隔夜倫鋁錄得較大跌幅，滬鋁表現跟跌。近期宏觀影響因素開始體現，國內 7 月經濟數據表現弱於預期，大宗商品小幅走弱。而隔夜美聯儲 7 月會議紀要偏鷹，有色板塊大幅下挫。基本面看，目前電解鋁生產成本提升對價格有所支撐，供應端預期持續偏緊。傳統消費淡季即將結束，進入 9 月之後，便是傳統的消費旺季，因此短期鋁價下跌空間有限。短期鋁價維持高位震蕩，近期關注拋儲消息。

2021-08-19 09:09:41 鋁早報鋁價分析中信建投期貨

中信建投期貨鋁早報：基本面支撐，鋁價高位震蕩（2021年8月18日）

隔夜倫鋁錄得較大跌幅，滬鋁小幅收跌。近期部分地區電價有所上調，同時氧化鋁、預焙陽極等輔料價格亦有所上漲，電解鋁生產成本不斷上升，對鋁價有所支撐。前三季度供應端幹擾不斷，目前停產產能達 210 萬噸左右，三季度後雲南將進入枯水期，屆時受影響產能仍有擴大可能，因此下半年供應預期仍然偏緊。終端消費淡季特徵也在減弱，進入 9 月之後，便是傳統的消費旺季，因此多頭減倉意願不強。短期鋁價維持高位震蕩，近期關注拋儲消息。

2021-08-18 09:39:43 鋁早報鋁價分析中信建投期貨

中信建投期貨鋁早報：鋁價偏強震蕩關注拋儲節點（2021年8月17日）

隔夜倫鋁震蕩偏強，滬鋁小幅收漲。近期推動鋁價上漲的主要因素有兩個，一個是供應端受限電影響範圍擴大，市場預期供應將持續偏緊。另一個因素是由電力不足帶來的電力成本上升，同時氧化鋁價格亦小幅上漲，噸鋁生產成本明顯上漲對價格亦有支撐。消費端近期表現略微偏弱，電解鋁社會庫存小幅累增，主因近期到貨小幅增加。同時距離第三次拋儲的時間節點臨近，若拋儲數量較多，對價格將有所壓制。

2021-08-17 08:49:47 鋁早報鋁價分析中信建投期貨

中信建投期貨鋁早報：消息面幹擾鋁價震蕩偏強（2021年8月16日）

近期供應端幹擾不斷，市場對供應偏緊預期擡升。而限電導致部分地區工業電價擡升，同時導致部分地區氧化鋁企減產，電解鋁生產成本也出現明顯擡升。消費端河南地區鋁加工企業雖然出現不同程度減產或停產，短期對鋁錠消費造成一定影響，但實際更多是對成品庫存的消化。考慮到“金九銀十”消費旺季即將到來，加工企業補庫需求有所提升，供需格局轉變之下，鋁價易漲難跌。

2021-08-16 09:00:02 鋁早報鋁價分析中信建投期貨

中信建投期貨鋁早報：庫存小幅累增鋁價維持震蕩（2021年8月13日）

隔夜倫鋁小幅下跌，滬鋁表現跟跌。基本面看昨日電解鋁社會庫存錄得小幅增加，一方面近期江浙地區到貨有所增加，另一方面高鋁價下，企業按需採購爲主，庫存出庫有所下滑。短期來看，庫存累增對鋁價影響有限。後期關注累庫的持續性及下周是否公布第三批鋁拋儲情況。若下周持續累庫，疊加拋儲落地，對鋁價有一定壓制。

2021-08-13 09:00:15 鋁早報鋁價分析中信建投期貨

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