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中金財富期貨鋁早評：鋁價偏弱震蕩（2023年01月04日）

供應上，印度總統宣布從2023年6月開始將禁止鋁土礦出口，預計對國內礦石供應有一定影響，但此禁令事先已被市場充分預期，預計對價格影響有限，需關注禁令實際落地情況。貴州省內電解鋁企業二次限電，前後兩次總限電規模或達64萬噸，未來西南等地區電解鋁供應壓力下降。需求端，本周鋁線纜、原生及再生合金板塊開工率在新增訂單明顯下滑及陽性員工增多、生產效率下降的制約下出現下滑。鋁板帶箔、鋁型材板塊周內開工率未出現

2023-01-04 08:49:56 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋁早評（2023年01月03日）

海外無較大消息面刺激，但市場對經濟下行、消費減弱的擔憂不斷，歐美此起彼伏的罷工也加劇了擔憂。貴州供電緊張，電解鋁廠被動減產且減產規模加碼，減產規模預計在40-50萬噸，對產量造成一定影響。消費則明顯呈淡季態勢，雖然疫情對開工影響漸弱，但由於來自終端市場的訂單下降明顯，下遊加工廠開工率整體繼續下滑。鋁線纜、原生鋁合金產能開工率較上周持平；傳統消費淡季和新冠陽性增加致國內電解鋁下遊需求疲軟而僅剛需採購

2023-01-03 08:39:12 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋁早評（2022年12月28日）

四川、廣西、內蒙古、貴州等新建或停產產能因理論生產利潤爲正（理論加權完全成本約爲 18100 元/噸）而投復產增加，或使中國 12 月電解鋁生產量環比增加；滬倫鋁價比值越發接近均值，進口窗口縮小或使中國電解鋁進口量減少，中國保稅區電解鋁庫存量較上周增加；以上說明國內電解鋁減產與增產預期並存而供給持穩。由於疫情影響，多家鋁加工企業出現了生產部同事陽性請假，人員輪班出現空擋，感染缺工，本周下遊

2022-12-28 09:10:05 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋁早評：後續預計鋁價將維持震蕩走勢（2022年12月21日）

供給上，貴州限電風波再起，擾動鋁廠供應，其他地區整體復產節奏較好，需持續關注電解鋁減產復產進程。氧化鋁價格回升，成本上擡和低庫存支撐鋁價。西北的運輸恢復，市場到貨量或增加。電解鋁實際運營產能仍在不斷上升。需求上，現進入季節性淡季，疊加疫情影響，預計國內需求將轉弱。國內社會庫存持穩，高鋁價抑制下遊消費，後期或提前轉入季節性累庫。國內疫情防控政策大幅調整，刺激政策不斷推出，市場情緒改善，但短期仍面臨需

2022-12-21 08:45:26 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋁早評：鋁價承壓（2022年12月13日）

歐洲天然氣價格顯著上漲，氣候預期引發的價格波動顯示當下歐洲能源體系脆弱性，而在冬季結束之前，歐洲能源供應仍有隱憂，雖現有庫容在高位，但庫存開始下降，未來能用多久仍是面臨考驗，在此背景下，工業用電面臨風險。供應端，電解鋁企業繼續復產，主要集中在廣西、四川地區，供應繼續增加。甘肅地區有新投產產線建成。需求端，下遊加工企業有部分受到疫情、訂單不足、成本高位等多種因素影響減產，對電解鋁需求較爲冷清。供應端

2022-12-13 08:45:24 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋁早評（2022年12月09日）

海外方面，LME 宣布將繼續接受俄羅斯金屬作爲其工業金屬合約的優質交割，避免了大量俄羅斯金屬擠倉，然而歐洲能源危機使得當地電解鋁減產，全球鋁市供應的擔憂仍爲鋁價提供一定支撐。下遊需求難言旺盛，疫情仍對國內市場鋁消費帶來一定影響，海外需求減弱也使得出口有所下降。宏觀情緒及庫存低位下行支撐鋁價，但高價對消費形成抑制，加之成本端支撐有所鬆動，基本面偏向利空，預計短期鋁價震蕩運行。

2022-12-09 08:56:01 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋁早評（2022年12月07日）

國內疫情防疫政策逐步優化，美元指數走弱和人民幣升值提振有色。基本面，供應端弱勢修復，預計11月底國內電解鋁運行產能小幅增長。需求端，淡季訂單轉弱疊加疫情衝擊，實際消費預計短期依舊偏弱。宏觀情緒及庫存低位下行支撐鋁價，但高價對消費形成抑制，加之成本端支撐有所鬆動，基本面偏向利空，預計短期鋁價震蕩運行。

2022-12-07 08:49:58 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋁早評：後續預計鋁價將維持震蕩偏強走勢（2022年11月30日）

國內期貨鋁價表現偏弱。供應端，國內電解鋁維持小幅擡升，廣西地區月內部分復產，四川企業穩步復產，國內電解鋁運行產能恢復至4050萬噸左右。下遊加工企業受訂單不足影響有所減產，對電解鋁需求也有所降低。終端需求方面，地產仍舊疲軟，汽車板塊向好。10 月鋁材出口數據稍有下滑，但 1-10 月同比仍呈現上漲趨勢。中國鋁錠社會庫存繼續降庫，疫情繼續擴散，部分地區封控管理，運輸周期較長，預計在途庫存增多，目前鋁

2022-11-30 08:41:56 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋁早評：後續預計鋁價將維持震蕩偏強走勢（2022年11月29日）

2022-11-29 08:47:20 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋁早評：鋁價將承壓下行（2022年11月24日）

美元指數持續走低，宏觀壓力持續減弱，有色金屬高位運行。基本面，供應端弱勢修復，投復產及減產共存，四川、廣西復產及內蒙新投產能釋放，但雲南限產維持，仍有擴大規模可能，四川受電力影響復產產能將不及預期，河南企業由於成本過高削減產能。需求端看，臨近交割無錫地區和鞏義地區市場上出貨較多。雖由於疫情影響西北等地運輸，華東和華南地區均處於去庫狀態，現貨緊張，但是鋁價處於高位，下遊接貨情緒不高，剛需採購爲主，因

2022-11-24 08:38:51 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋁早評：鋁價缺乏上漲動能（2022年11月04日）

隨着西南地區進入枯水期，水電供應進一步面臨壓力。四川地區多數電解鋁企業復產目前處於暫停狀態，預計水電供應將繼續制約西南地區電解鋁供應恢復，11月國內電解鋁增復產計劃不足30萬噸，預計在明年汛期來臨之前國內電解鋁供給壓力總體不大。需求端因疫情等因素幹擾，鋁加工企業運輸及生產的都受到較大影響，開工率環比略降，若疫情形勢持續嚴峻，鋁下遊開工率預計繼續走弱。操作上，供需維持雙弱情況下，基本面矛盾並不突出，

2022-11-04 08:45:19 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋁早評（2022年10月21日）

美聯儲加息周期持續推進，對大宗商品形成壓制，短期電解鋁的供給維持在高位。受能源價格飆升的影響，歐洲電解鋁企業生產成本難以有明顯的下降，減產的規模有進一步擴大的可能，在一定程度上對LME鋁的價格形成支撐。國內基本面看枯水季供應端或進一步減產，電解鋁供應偏緊電解鋁下遊市場需求依舊較弱，雖然汽車及光伏增量可觀，但是市場依舊對房地產市場持悲觀預期，汽車及光伏帶來的電解鋁消費增量不足以彌補房地產減少的量鑑於

2022-10-21 08:40:41 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋁早評（2022年10月20日）

海外能源擾動因素較多，減停產的鋁冶煉廠短期較難恢復正常生產。國內方面，國慶後多地疫情惡化影響物流運輸，根據百川消息顯示，鞏義站10月9日-14日暫停卸貨；新疆地區疫情原因汽運受阻，提貨受限；河南、山西、內蒙古部分地區靜默管理，對運輸也有一定影響。短期對基本面形成強支撐。而長期來看，近日《昌吉州關於推進鋁下遊產業高質量發展的實施意見（試行）》印發，表示新疆限制電解鋁產能政策可能放開，4500萬噸產能

2022-10-20 09:39:48 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋁早評：鋁價或繼續維持震蕩（2022年10月18日）

受四川、雲南電解鋁企業相繼減產影響，9月份國內電解鋁運行產能下滑明顯，其中雲南省內電解鋁企業均減產20%左右，省內電解鋁運行產能較8月底下降107萬噸附近。其他地區暫無規模性減產的情況發生。同時海外對俄鋁制裁的風險不斷上升，倫鋁重心上移。歐美快速加息抑制總需求，9月摩根大通全球制造業PMI跌至榮枯線以下，海外需求擔憂抑制鋁價漲幅。當前電解鋁基本面呈供需雙弱，基本面矛盾不大，庫存維持低位，鋁價或繼續

2022-10-18 08:40:24 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋁早評：鋁供應端擔憂支撐鋁價（2022年10月12日）

美國9月非農數據公布後，市場對於美聯儲11月加息75基點的預期有所提升，有色板塊集體承壓。歐洲地區能源價格處於高位，進入秋季之後電解鋁減產產能將進一步擴大。國內雲南地區即將進入枯水季，當地電解鋁企業亦面臨進一步減產壓力。因此供給變量對電解鋁市場的短期衝擊成爲四季度關注焦點。國內需要重點關注雲南最終減產落地情況，而海外的不確定因素則是歐洲進入冬季後在電力缺乏的預期下究竟還會有多少產能被迫減少。LME

2022-10-12 08:57:46 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋁早評：外強內弱的行情走勢預計將延（2022年10月11日）

四川雲南因電力緊缺出現大規模減產，後續國內電解鋁供應較8月預計將有所下降。進入進入金九銀十，高溫褪去，限電鬆綁，不少型材企業對市場能否回暖仍舊存疑。原生合金、鋁型材及鋁箔板塊開工均有小幅擡升，近兩周旺季效應略有顯現，企業訂單好轉帶動開工率上行。LME將對俄鋁制裁，最明顯的變化其實已經出現在了行情走勢之中，在上月底媒體首度報道LME計劃撰寫針對俄羅斯金屬實施禁令的討論文件時，LME鋁價一度飆升了8.

2022-10-11 08:50:07 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋁早評：預計節後鋁價將在外盤的帶動下大幅拉升（2022年10月10日）

北溪管道遭到破壞，俄氣向歐洲供應天然氣通道受阻，隨着冬季來臨，預計歐洲將深陷能源危機的沼澤，倫鋁受此影響大幅上漲。國內雲南地區電解鋁限電減產傳言再起，部分鋁廠已經收到供電公司下達的通知，停槽數量將繼續增加。雲南地區運行產能較限電前減產百萬噸，減產比例約22%。需求上，下遊消費未見明顯好轉，但節前補庫需求有一定釋放。9月底LME可能禁止俄鋁參與交割的傳言帶動市場大漲，倫鋁受此影響，國慶假期上漲6.7

2022-10-10 08:45:33 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋁早評：預計鋁價短期陷入區間震蕩（2022年09月27日）

目前宏觀通脹壓力大。爲了抗通脹，聯儲可能會繼續加息並在高位維持一段時間。美聯儲貨幣政策調整步伐、經濟衰退擔憂和地緣政治局勢進展繼續主導金屬行情。三季度以來，全球能源爭端再起波瀾。歐洲天然氣價格不斷刷新歷史記錄，大幅波動的能源成本迫使諸多歐洲電解鋁企業停槽減產。國內限電打斷了供應增長的節奏，經歷了四川以及雲南地區限電後，國內外供應均受到擾動。房地產竣工將保持低增速，但因地產監管趨嚴+疫情影響1-8月

2022-09-27 08:44:01 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋁早評：鋁價走勢偏強（2022年08月26日）

電解鋁產能受到四川限電影響，減產超過80萬噸，疊加歐洲能源危機的繼續發酵，歐洲不少地區電力基準價格持續上調，海德魯計劃9月底關閉斯洛伐克的Slovalco鋁廠，涉及產能10.5萬噸。受高電價、罷工等因素影響，歐洲預計仍有23萬噸產能減產，減產產能擴大至150萬噸。市場處於消費淡季並且下遊消費也受限電衝擊，整體需求偏弱。供給端幹擾增加，鋁價走勢偏強，需持續關注川渝地區限電對供需端的影響，以及國內社會

2022-08-26 08:47:16 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋁早評：鋁價維持寬幅震蕩概率較大（2022年08月17日）

電解鋁企業減產復產不一，雲南、甘肅等地繼續復產、新投產，但四川地區繼續限電，電解鋁企業不同程度降負荷，疊加四川地區某電解鋁廠因事故停產，綜合下來，電解鋁供應有所下降。美國PPI和CPI同步下降，市場對未來加息預期回落，宏觀壓力緩解，提振金屬市場，但國內下遊消費短期難以大幅回暖。鋁棒企業由於四川限電以及事故原因減產，鋁板企業由於疫情影響部分生產，總體需求依舊不佳；地產板塊疲軟依舊，汽車、光伏向好發展

2022-08-17 08:49:38 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中金財富期貨

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