上周滬鋁探底回升，18000支撐暫時有效宏觀面，海外方面，近期歐美銀行風險事件未能停止歐美央行的緊縮步伐。美聯儲3月加息25個基點至4.75%-5%區間。英國央行同樣宣布加息25個基點，利率水平達到2008年10月以來最高水平。另外，美國就業市場依然強勁，美國上周初請失業金人數減少1000人至19.1萬人，市場預期爲增至19.7萬人。實體經濟層面，美國3月Markit制造業PMI初值49.3，創去年10月來高位。但若繼續維持緊縮步伐，不排除銀行風險進一步擴散的可能。國內方面，上周央行降準0.25個百分點，有助於緩解近期下遊資金面偏緊的問題。目前商品整體在短期恐慌情緒有所緩和後，走出反彈，但基於海外風險仍存考慮，反彈空間看有限供應端，根據ALD數據，截至上周末，國內電解鋁行業運行產能增至4034.8萬噸，環比上周增加8.5萬噸，主要增量來自廣西、四川、貴州三地相關項目的投產復產。預計後期國內電解鋁運行產能仍將繼續緩慢回升，主要原因有二:一是新建項目僅剩元豪鋁業和白音華項目，其中元豪鋁業已經通電39臺電解槽，一期8.25萬噸有望在下個月全部啓動;二是復產項目中，四川地區行業開工率已經提升至
