中銀期貨研究鋁年報

共 10000 條中銀期貨研究鋁年報

2023年興業期貨鋁年報：供給約束明確，二三季度階段性短缺，鋁價重心上移

摘要4500萬噸產能天花板明確，全年供給增速僅2.9%。2023年鋁價主要驅動預計將來自於供給端。海外方面，新增產能有限，且復產節奏預計較爲緩慢，整體增量空間偏低。國內方面，新增產能

2023-01-17 10:08:00 興業期貨鋁年報鋁價分析

2023年廣州期貨鋁年報：內需延續強韌姿態，鋁市起伏待高攀

內需延續強韌姿態鋁市起伏待高攀摘要從宏觀面因素來分析，22年多國進入加息周期，加快貨幣政策緊縮步伐，實際全球經濟體仍處在高通脹狀態之下，全球經濟衰退風險升溫，23年無可避免

2023-01-13 09:49:01 廣州期貨鋁年報鋁價分析

2023年神華期貨鋁年報：供需矛盾不突出價格先抑後揚

【摘要】鋁土礦：國內鋁土礦幾乎沒有新投產產能，進口量持續創新高，我國鋁土礦進口依賴度不斷提高，下半年隨着中澳關系有所緩解，澳大利亞鋁土礦進口佔比逐步提高，隨着印尼鋁土

2023-01-11 18:36:05 神華期貨鋁年報鋁價分析

核心觀點住房佔美國CPI比重超30%。當前，房價仍保持在高位，但同比增速已出現下滑，通常房價領先租金一年左右，顯示租金短期再向上的空間較小，且基於今年的CPI高基數，2023年的同比高增長或難以延續，助推CPI的力度下滑。加息預期降溫。但隨之而來的經濟進入滯脹不容忽視，居民購買力下降，企業渠道庫存堆積，美國OECD綜合領先指標、消費者信心指數均出現持續下滑，美債長短端收益率出現倒掛，顯示經濟仍處於

2023-01-03 09:37:05 廣發期貨鋁年報鋁價分析

2023年新湖期貨鋁年報：內修外憂鋁市過剩壓力猶存

要點全球進入高利率時代，流動性收縮對鋁在內的大宗商品價格不利。雖然美聯儲加息放緩，但加息周期尚未結束，美元指數見頂也不意味着美元指數繼續走弱，鋁價也難從中獲取持續性上漲驅動。國內市場回歸基本面主導，消費改善的兌現對市場信心會有所提振，不過供應與消費同步回升，這一定程度限制價格的反彈。從供需平衡角度看，全年供應仍有較大過剩，只是過剩情況不能完全在庫存上體現。因此預計2023年鋁價或呈現先跌後漲再回落

2023-01-02 22:37:59 新湖期貨鋁年報鋁價分析

2023年新湖期貨鋁年報

要點全球進入高利率時代，流動性收縮對鋁在內的大宗商品價格不利。雖然美聯儲加息放緩，但加息周期尚未結束，美元指數見頂也不意味着美元指數繼續走弱，鋁價也難從中獲取持續性上

2022-12-29 10:28:57 新湖期貨鋁年報鋁價分析

2023年大地期貨鋁年報：冬去春來，靜待加息周期拐點

報告日期：2022年12月9日鋁：冬去春來，靜待加息周期拐點核心邏輯：宏觀：宏觀層面上看，中國經濟正在步入後疫情時代的復蘇階段，美國經濟相對韌性，由通脹向滯漲階段過渡，未來經濟

2022-12-27 17:27:06 大地期貨鋁年報鋁價分析

2023年雲晨期貨鋁年報：宏觀偏多VS產業小幅過剩滬鋁16500-20000運行

一、大環境（宏觀）：海外市場，歐美連續加息之後，海外經濟衰退壓力加大，美聯儲加息節奏放緩，2023下半年不排除貨幣政策轉向可能，美元指數有繼續下行空間。國內方面，基於2023年房地產投資低位企穩，消費逐漸回歸正常化，國內經濟底部將逐漸探明，但受制於出口走弱，預計將迎來弱復蘇。大環境對權益市場以及內需型工業品相對利多。二、中環境（產業）：1、供應端：2023年預計在海外衰退壓力加大，而國內經濟弱復蘇的形勢下，政策基調仍將以穩增長爲主，預計國內電解鋁運行產能將繼續維持在高位水平。2023年具備投復產可能性的待投產能總量在357.45萬噸。投產時間預計集中在2023上半年，主要是考慮到通常上半年電力供應會比較寬鬆，下半年預計仍會面臨西南地區供電緊張對電解鋁產能運行的約束。2、需求端：總體判斷探底回升。房地產方面，政策密集落地下，2023年有望築底修復，2023年預計在施工面積高基數下，房地產竣工面積增速有望持續改善，預計2023年下半年至2024年上半年，竣工端鋁需求將有所提振；汽車方面，2023年伴隨國內宏觀經濟弱復蘇，芯片的供應逐漸恢復，疫情防控向好，促消費導向下，預計2023年中國汽車

2022-12-26 19:25:00 雲晨期貨鋁年報鋁價分析

2023年銀河期貨鋁年報：供需難言過剩博弈仍將劇烈

後市展望與策略（一）周期被幹預頂底出現變化傳統的市場會通過價格變化刺激產量來自發的調節供需，從而使得價格具有牛熊周期，各個工業行業會因爲供應建設開工的難易程度不同而有

2022-12-26 15:06:00 鋁年報鋁價分析銀河期貨

2023年中財期貨鋁年報：成本低位支撐關注需求變化

行情展望預計2023年滬鋁指數波動區間在17000-22000元/噸，倫鋁區間2000-3000美元/噸。主要邏輯1.鋁土礦整體偏緊，氧化鋁價格難以大幅下行；煤電預計仍維持高位，電解鋁成本支撐較強。顯性庫

2022-12-26 14:36:58 鋁年報鋁價分析中財期貨

2023年五礦期貨鋁年報：成本支撐線博弈

年初受俄烏戰爭影響帶動能源價格高漲，鋁價一路走高，海外LME鋁價最高突破4000美元，國內鋁價也突破了24，000元人民幣一噸。歐美冶煉廠因爲能源價格問題大量出現減產或停產情況，維持

2022-12-14 08:11:01 五礦期貨鋁年報鋁價分析

2022年紫金天風期貨鋁年報：無法離地的飛行

觀點小結2022以來，國內電解鋁供應的增長遭到了打斷，海外需求的崩落也超出了預期，在參考歷史和創造歷史之間，鋁價一直維持着無法離地的飛行。海外地緣衝突導致的能源危機、國內電

2022-11-25 18:30:01 紫金天風期貨鋁年報鋁價分析

2022年上半年和合期貨鋁半年報：國內經濟大盤穩步恢復鋁價震蕩

後市行情研判年度貨幣政策論壇上，美聯儲主席鮑威爾發表重磅言論，表示難以保證實現軟着陸，實現軟着陸的路徑越來越窄了，加息的確會引發經濟增長放緩。歐洲央行行長拉加德則指出

2022-07-02 09:04:36 鋁年報鋁價分析和合期貨

2022年第26周國信期貨鋁半年報

6月以來有色金屬在內大宗周期品新一輪暴跌主要歸因於宏觀風險偏好回落與供需不及預期的共振，尤其是近期在大國博弈與地緣問題刺激海外通脹失控之下，歐美央行被迫激進加息引發經濟

2022-06-27 15:49:57 鋁年報鋁價分析國信期貨

2022年和合期貨鋁年報

綜合來看，2022 年，在“碳中和”、“碳達峯”政策的影響下，電解鋁的產能和產量依然將受限，而新能源汽車以及光伏行業還在蓬勃發展，將成爲鋁的新消費亮點，供需格局看可能是小幅緊缺，在成本端對鋁價有較強的支撐下，預計明年滬鋁還是高位震蕩，在 17000-25000 區間運行。

2022-01-10 09:33:38 鋁年報鋁價分析和合期貨

2022年中投期貨鋁年報：雙碳政策下電解鋁依舊處於黃金賽道

2021年雙控與限電造成了電解鋁供應端極大的擾動,運行產能大量減產的同時新增以及復產產能也大規模推遲。供給天花板確立以及雙碳政策背景下，四季度鋁價仍有上漲的可能性，但高位回調的風險也在增強，主要在於消費的邊際走弱以及美聯儲四季度啓動 Taper 的預期。鋁價或許無法復制三季度的快速走高，但總體趨勢大概率不會扭轉。電解鋁耗電量大，是有色碳排放的主要來源，也是碳中和重點關注的金屬品種。2021 年電解鋁能效政策密集出臺，且產能接近天花板，預計2022 年電解鋁供給強約束，增量有限。需求端：地產、汽車等傳統板塊表現平平，新能源領域潛力大但帶動有限；海外宏觀流動性逐步趨緊下，鋁材出口增速或將放緩，預計明年整體消費呈弱增長。明年上半年不排除還有拋儲，觀點：我們認爲 2022 年電解鋁呈供需緊平衡，供給受限疊加需求穩步上行有望驅動電解鋁價進一步走強。預計 2022 年滬鋁主力合約核心波動區間在 17000-21000元/噸，倫鋁運行區間 2000-2800 美元/噸。

2022-01-07 08:48:05 中投期貨鋁年報鋁價分析

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