中銀期貨研究鋁年報

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2022年廣州期貨鋁年報：供需格局日益健康滬鋁有望再度走強

綜合來看，2022年，在環保政策的約束下，電解鋁的產能和產量依然將受限，雖然再生鋁的產量雖然會有增加，但是再生鋁的佔比依然較小，不足四分之一，供應端對鋁價造成的壓力不會太大。明年地產和汽車有望邊際好轉，而且新能源汽車以及光伏行業還在蓬勃發展，將成爲鋁的新消費亮點。在“碳中和”、“碳達峯”政策的影響下，電解鋁的產業鏈格局將越來越健康。

2021-12-26 09:04:58 廣州期貨鋁年報鋁價分析

弘業期貨滬鋁年報：2022滬鋁走勢相對樂觀

文：張天驁從業資格號: F3002734投資諮詢證號：Z0012680一、行情回顧2021年滬鋁衝高回落，全年價格波動較大。上半年鋁價延續2020年疫情復蘇行情，年中受到河南主產區洪水災害、雲南等地限電等影響持續上行。三季度受到全球碳排放政策及歐洲能源危機影響，鋁價持續拉升，在10月18日創出年內高點24765。此後中國持續出臺政策保障煤炭電力供應、10月底G20峯會全球達成共識，碳減排將是長

2021-12-16 08:39:57 弘業期貨鋁年報 2022年鋁價分析

2022年中銀期貨鋁年報：成本擡升中樞上移

在“雙碳”大背景下，電解鋁行業進行能源結構調整已是勢在必行，從電解鋁行業的成本端看，電力成本上升導致的電解鋁成本上升是大勢所趨。電解鋁供應端政策是關注核心，煤炭價格、限電、產能控制、電價上漲等因素會導致鋁價成本逐漸擡升。供應端收緊以及對產能總量控制預期仍較強。鋁價下滑跌入成本後，若經濟狀況良好疊加供應端有超預期政策限制，在緊平衡的態勢下，電解鋁階段性上漲仍有望出現。

2021-12-10 10:07:34 中銀期貨鋁年報鋁價分析

2022年天風期貨鋁年報：乘低碳之東風必先立而後破

乘低碳之東風，必先立而後破供需平衡與展望*操作建議及邏輯：2021年電解鋁行業歷經了三道劫：全國限電、能效雙控和反常天氣，前三季度浩浩蕩蕩地減產，涉及產能達到240萬噸。全國性“電荒”在四季度落下帷幕，步入後疫情時代，海外工業生產能力進一步修復，我國用電增速將會回歸正常水平，嚴重缺電的局面難以再現。電解鋁廠究竟能否復產，市場最關注的點在於雙控力度。隨着“雙碳”的

2021-12-06 17:27:02 天風期貨鋁年報鋁價分析

2022年國信期貨鋁年報

2021年以來，由於全球經濟復蘇結構性不同步的背景下，市場對於未來貨幣政策的分歧顯著加劇，金融市場風格切換頻繁，海外商品走強而國內持續調控降溫推動有色市場外熱內冷滬倫比值進

2021-11-29 14:26:37 國信期貨鋁年報鋁價分析

2021年天風期貨鋁半年報：減碳排不改，看綠水長流

減碳排不改，看綠水長流鋁供需平衡及展望2021年下半年行情展望：下半年電解鋁繼續聚焦供應端，在減碳排背景下，火電鋁企業倍感壓力，而坐擁水電等清潔能源的西南鋁企也並非高枕無憂，天氣的不確定性放大了水電負荷的不穩定性，導致用電高峯時期電解鋁廠不得不爲保證居民用電、西電東送等情況讓步，限電將成爲常態化。因而二季度因限電關停的產能恢復預期一再推遲，內蒙古電解鋁廠降負荷難以長期

2021-07-16 17:20:58 天風期貨鋁年報鋁價分析

國內鋁土礦供應稍偏緊，且海運費上漲，價格有所上漲，需注意疫情及中澳關系對礦端進口的影響。氧化鋁在鋁價提振下，氧化鋁價格震蕩偏強，氧化鋁整體供求偏好，預計下半年氧化鋁價格繼續震蕩偏強概率較大。節能減排及限電對電解鋁供應有影響，內蒙關停約 35 萬噸產能難回歸，雲南限電緩解，約 80 萬噸的減產產能將陸續恢復。國儲局開始拋儲，但是量相對較小，對市場影響有限。6 月庫存繼續下滑，維持去庫周期。國內下遊消費淡季效應不明顯，國外隨着疫情好轉，經濟也在逐漸復蘇。

2021-07-12 16:30:51 鋁年報鋁價分析中財期貨

2021年第26周國信期貨鋁半年報：鋁市供需錯配，調整政策緩和矛盾

鋁市供需錯配，調整政策緩和矛盾從鋁基本面來看，2021年國內鋁價持續強勢也引發進口窗口時有打開。而可預見的雲南、內蒙古等省電解鋁新增產能較計劃放緩，中國電解鋁逐漸加大的供應

2021-06-28 10:05:32 鋁年報鋁價分析國信期貨

中銀期貨：碳排放對鋁價的影響

宏觀摘要拜登政府在推出1.9萬億美元刺激案後，開始着手基建計劃，規模可能在兩萬億以上。美聯儲目前預測今年美國經濟增長6.5%，將創自1984年以來國內生產總值(GDP)的最大年度增幅，到年底失業率將降至4.5%。而去年12月政策會議給出的預測是今年經濟增長4.2%，失業率爲5%。10年期美債收益率上漲至1.75％，爲2020年1月以來的最高水平。歐洲面臨第三波疫情的到來

2021-03-25 08:51:40 中銀期貨鋁早評鋁價分析

2021年中國國際期貨銅鋁年報

要點提示：1、滬銅熊市漸去，牛市未滿。宏觀面上，全球主要經濟體2021年繼續維持貨幣寬鬆狀態，宏觀流動性對銅價的利好效應將延續；供給端，雖然2021年全球銅精礦供給將逐漸恢復，但增速較爲緩慢，擾動因素帶來的不確定性仍然存在。需求端，海外復蘇將帶動銅市需求向好，且國內銅下遊需求也將繼續保持穩健。整體來看，全球銅庫存已處於歷史較低水平，2021年全球銅供需維持緊平衡狀態，我們對銅價持謹慎樂觀態度。預計

2021-01-16 10:01:23 中國國際期貨銅年報鋁年報銅價分析鋁價分析

2021年華聯期貨銅鋁年報

政策與需求共振的前提下，銅價有望達到65000元/噸的高位；政策呵護的減弱、高價對需求的抑制及輸入通脹的控制，銅價可能會觸及48000元/噸的低位。預計2021年滬銅運行在48000-65000元/噸，核心運行區間在50000元-63000元/噸，交易重心較2020年可能略有擡升，操作上，把握節奏，以核心交易區間支撐壓力位交易爲主。同時銅已經推出銅期權，上半年緩慢看漲的投資者可考慮“備兌策略”，下半年買入套期保值者可適當使用“保險策略”。

2021-01-02 09:03:05 銅年報銅價分析華聯期貨鋁年報鋁價分析

2021年國信期貨銅鋁年報

從銅鋁價格表現來看，目前在全球疫情和宏觀經濟巨大不確定性下逐步轉向明朗，有色行業處於傳統供需邊際轉弱態勢被更強的宏觀預期向好預期衝淡，考慮到短期流動性寬鬆、銅鋁產業可流通庫存偏低等因素，銅爲代表的有色金屬可看高一線，銅鋁等有色金屬行業兼具金融屬性和商品屬性，在當前自身供需維持緊平衡的狀態下，主導價格趨勢的關鍵性指引主要聚焦在宏觀和政策因素兩方面，中長線仍需聚焦美聯儲爲首的各國央行貨幣政策指引及各國財政刺激政策動態，對國外內廣大實體產業機構與投資者而言，建議產業客戶利用虛擬庫存和對衝交易靈活調整敞口風險，趨勢上對銅鋁不輕言高估，對 2021 上半年維持偏強看法，多頭思路操作爲主。

2020-12-28 09:02:37 銅年報銅價分析國信期貨鋁年報

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