上周滬鋁指數在跌至17700後,開啓觸底反彈。宏觀面,近期市場交易美聯儲加息放緩和國內經濟復蘇,推動商品反彈。但需要注意美國財政部長耶倫表示,美國政府支出將於1月19日觸達目前的債務上限,因此她呼籲國會盡快通過臨時法案,再次提高政府債務上限,以避免政府部門停擺及可能出現的債務違約情況。存在不確定性,且國內靠近春節長假,多頭可能離場避險。供應端,12月中旬以來,貴州電網相繼發布對省內電解鋁企業實施三輪負荷管理,要求鋁企累計停槽減負荷150萬千瓦。據ALD調研了解,截止本周五,樣本鋁企將開始落實第三輪的停槽計劃,貴州省電解鋁運行產能累計下降70萬噸左右,累計減產超50%。關注後期西南地區是否減產規模進一步擴大。需求端,總體出於季節性需求淡季。階段性來看,臨近春節長假,下遊開工持續下降,鋁水轉化率持續下降,鑄錠量提高,根據統計數據,今年春節前後鋁水轉化率季節性下降早於往年,可能與疫情防控政策調整後工人提前返鄉過節意願較高有關。庫存方面,鋁錠社會庫存繼續累積,截至2023年1月16日,SMM統計國內電解鋁社會庫存69萬噸,較上周四的庫存增加4.8萬噸,較12月底庫存增加19.7萬噸,較去年同期