現貨方面, 上海電解銅現貨對當月合約報貼水 10 元/噸~升水 50 元/噸,平水銅成交價格 46980 元/噸~47080 元/噸,升水銅成交價格 47020 元/噸~47120 元/噸。G20 峯會首日貨商延續出貨意願,而下遊收貨增加,較爲青睞平水銅貨源。成交尚可。宏觀上美聯儲降息預期牽動市場神經,美元指數低位震蕩,外盤倫銅窄幅震蕩。G20 峯會對市場影響較爲樂觀,峯會後中美貿易磋商或迎新轉機,但仍存不確定性,建議對有色行情謹慎參與。基本面方面供應預期偏緊,智力銅罷工已於上周五結束,銅精礦供給偏緊預期對銅價影響有限,下遊各消費端需求尚無明顯好轉,滬銅料弱勢難改。庫存方面,6 月 28 日上期所銅增加 2539 噸至 63089 噸,LME 銅庫存增 225 噸至 241400 噸。近期宏觀仍存不確定性,滬銅暫不具備大幅反彈動力,近期關注能否站上 47000 點附近支撐,短期行情在前期低點附近或有反復,中長期可繼續嘗試布局空單。