1月滬鋁指數走出探底回升走勢，1月初在元旦累庫拐點到來後，滬鋁快速下挫至震蕩區間下沿17700一線，之後滬鋁開啓快速反彈，最高反彈至19485。總的來說，1月份在持續累庫的壓力下，滬鋁多走出反彈，總體表現偏強，偏強的原因在於：一是宏觀面偏樂觀，包括美聯儲加息放緩預期以及國內疫情影響減弱，生產生活逐漸恢復，消費呈現復蘇狀態，對工業品整體形成支撐；二是貴州電網對省內五家電解鋁企業實施第三輪停槽減負荷50萬千瓦，同時市場傳聞雲南可能跟進限電減產，供應端縮減對鋁價形成較強支撐。對於後市判斷，主要從宏觀面、供應端、需求端三塊來進行分析。宏觀方面，海外方面，美國最新數據顯示1月21日當周初請失業金人數值爲18.6萬人低於20.5萬人且低於前值，且美國第四季度實際GDP年化季率初值爲2.9%高於預測值2.6%。各項經濟指標的向好也表示着美國經濟在當前仍然保有韌性。美聯儲即將召開2月份議息會議，大概率加息258P，加息幅度進一步縮窄。國內方面，春節期間，旅遊消費報復性反彈，疫情影響減弱後，消費恢復得到確認。1月份官方PWl爲50.1%，較上個月上升3.1個百分點，在連續3個月運行在50%以下後重回擴張
