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7月25日方正中期銅鋁鋅鉛鎳早評

銅價更多受到宏觀因素影響,預計今日銅價偏弱震蕩。今晚關注歐洲央行利率決議,預計按兵不動,或釋放 9 月份採取刺激措施的信號

7月25日南華期貨有色金屬早評

綜上所述,短期降息預期消化導致銅價出現調整,但目前銅價下跌已經大部分回吐前期漲幅,未來在沒有新增利空的情況下,下行空間有限,然上行需寄望於美聯儲降息50bp的預期有所升溫,或中央的穩增長政策,所以策略上,建議滬銅暫不追空,激進者逢低再試多。

7月24日方正中期銅鋁鋅鉛鎳早評

整體來看,美元預計高位震蕩或回落,銅市供需無明顯變化,預計今日銅價偏強震蕩,操作上建議暫時觀望

7月23日方正中期銅鋁鋅鉛鎳早評

在周五銅價快速拉漲後,昨日銅價震蕩下跌。中國考慮加大美國農產品採購,表明中美貿易磋商出現轉機。由於周五晚鴿派官員布拉德認爲 7 月降息 25 個基點是合適的,市場降息幅度預期大幅下降,目前市場預計降息 25 個基點概率在 75%左右。但是以美聯儲爲首的全球貨幣政策即將或已走向寬鬆,流動性改善仍將短期提振銅價。目前供需基本面變化不大,銅礦供應緊張,但冶煉廠檢修大幅減少,冶煉廠近兩年擴產明顯,下遊消費疲軟,精銅供應充足。另外,昨日 LME 貼水擴大至 20.5 美元/噸,或將在一定程度緩解國內冶煉廠低迷的加工費。整體來看,基本面無明顯變化,銅價更多跟隨市場情緒波動,中美貿易磋商及全球流動性改善預期下,預計銅價走強或偏強震蕩,建議空單止盈,等待 47000 附近多單買入機會。今日關注英國公布新的保守黨領導人

7月23日南華期貨有色金屬早評

宏觀上,中國經濟仍然處於下行趨勢,但6月經濟數據顯示有所改善,且美聯儲貨幣寬鬆預期仍處,不僅利空美元,而且利多金屬,還有利於中國實施貨幣寬鬆,短期有色板塊整體受益;供應端,高利潤水平下電解鋁企業加快產能的投放和復產,短期內產能增速緩慢,但是隨着成本端下移,供應壓力將逐漸顯現;需求方面,7月22日電解鋁現貨庫存104.7萬噸,相比7月18日增加0.5萬噸,淡季鋁錠繼續累庫,尤其以鋁型材消費爲代表的廣東南海地區累庫明顯,成本端氧化鋁價格繼續下跌,且仍有下行空間,因此隨着消費淡季的鋁需求走弱,鋁價上行乏力,建議逢高介入空單。

7月22日福能期貨有色金屬早評

聯邦基金利率期貨顯示,交易員目前認爲美聯儲在7月30-31日的會議上降息50個基點的可能性爲近50%,此前預計爲34%。若月底未降息50BP,銅價或將回歸。目前銅基本面偏弱,宏觀並不明朗,建議追漲謹慎,保持觀望。

7月22日南華期貨有色金屬早評

綜上所述,短期受美聯儲降息預期利多影響,銅價維持強勢,但中國經濟仍然處於下行趨勢,且中美貿易磋商仍然面臨不確定性,因此銅價難以順暢上行,建議滬銅逢高適當減倉,等待低位再入場。

7月22日弘業期貨金屬早評

周五倫銅衝高回落收帶長上引的中陽,最高接近6200美元,今日小幅低開。滬銅夜盤高開低走收中陰,最高報48390.受到國內室內水管可能改用銅管的消息刺激,滬銅短期暴漲,周五滬銅成交上升持倉大幅下降,短期衝高動能不足,但受到消息支撐,可能延續5日均線以上的強勢區間運行。中期需要關注進一步中美談判和美聯儲降息消息。滬銅上方壓力48390,下方支撐5日均線47200。

7月19日南華期貨有色金屬早評

淡季鋁錠不再去庫,尤其以鋁型材消費爲代表的廣東南海地區累庫明顯,成本端氧化鋁價格繼續下跌,且仍有下行空間,因此隨着消費淡季的鋁需求走弱,中期來看鋁價將繼續承壓下行,維持逢高沽空策略。

7月18日方正中期銅鋁鋅鉛鎳早評

整體來看,中美貿易磋商暫無明顯利好釋放,下遊需求疲軟,銅價上行缺乏動能,但銅精礦持續收緊,對銅價形成支撐,目前銅價波動較小,建議以短線操作爲主。預計今日銅價在 46500-47200 區間震蕩

7月17日方正中期銅鋁鋅鉛鎳早評

整體來看,下遊需求疲軟依然是限制銅價漲幅的主要因素,銅價上行缺乏動能,建議以短線操作爲主。預計今日銅價在 46500-47000 區間震蕩

7月17日南華期貨有色金屬早評

短期美元走強導致銅價上行遇阻,且供應增加,銅價存在回調壓力,但在美聯儲貨幣寬鬆預期下,銅價都將易漲難跌,建議滬銅多單離場,但空單暫不入場

7月16日方正中期銅鋁鋅鉛鎳早評

隔夜銅價小幅走強,主因中國 6 月經濟數據整體表現好於預期。中國 2 季度 GDP 同比增長 6.2%,符合預期。6 月規模以上工業增加值同比增長 6.3%,社會消費品零售總額同比增長 9.8%,均高於前值及預期。上半年城鎮固定資產投資同比增長 5.8%,1-5 月爲同比5.6%。回到銅市,中國 6 月進口未鍛軋銅 33 萬噸,同比減 27.2%。下遊需求疲軟依然是限制銅價漲幅的主要因素,因此預計銅價缺少趨勢性大幅上揚的動力,建議以短線操作爲主。中國 6 月經濟數據好於預期,預計短期銅價走強,繼續試探 47000,若突破將看向47350。

7月16日南華期貨有色金屬早評

宏觀方面,6月中國規模以上工業增加值、固定資產投資和消費均超預期,數據顯示經濟改善,但能否持續存疑。不過美聯儲寬鬆預期不僅令美元貶值壓力加大,利多金屬,更有利於中國實施寬鬆的貨幣政策。供需方面,缺少檢修影響,冶煉廠產量逐漸釋放,且終端需求仍處下行趨勢,加之淡季來臨,銅庫存去庫放緩,但全球庫存仍處低位,且加工費繼續下調,銅礦供應愈發緊缺,因此短期宏觀情緒改善導致銅價走勢偏強,但在經濟下行背景下,銅價難以順暢上行,建議滬銅多單適當減倉,等待低位再入場。

7月15日方正中期銅鋁鋅鉛鎳早評

周五公布的中國 6 月社融數據大超預期,但 6 月進口數據不佳,銅價僅小幅收漲。上周進口銅精礦加工費繼續走低,報 54-58 美元/噸,銅礦持續收緊,對銅價支撐走強,但目前仍不是影響銅價的主要因素。中國 6 月進口未鍛軋銅 33 萬噸,同比減 27.2%。據 SMM統計,6 月銅材企業平均開工率爲 75.94%,環比下滑 5.05 個百分點,同比大幅下滑 6.46個百分點。國內銅材企業開工率及進口數據均表明國內消費疲軟,因此維持銅價短期在46000-47000 區間震蕩,建議以短線操作爲主。今日關注中國 2 季度 GDP,若數據好於預期,銅價或將走強,反之走弱

7月12日上海中期期貨有色金屬早評

鋁價去庫可能接近尾聲,但是美元面臨降息周期的開啓,短期對鋁價有所支撐,建議區間操作爲主。

7月12日南華期貨有色金屬早評

宏觀上,美聯儲主席鮑威爾周三表示,對貿易政策和全球經濟疲軟的擔憂“繼續打壓美國經濟前景”,美聯儲準備“採取適當行動”來維持長達十年的經濟擴張,雖然通脹數據超預期,但沒有影響市場對美聯儲的降息預期,美元走弱支撐金屬;供應端,高利潤水平下電解鋁企業加快產能的投放和復產,短期內產能增速緩慢,供應壓力尚未顯現;需求方面,鋁錠首現累庫,7月11日電解鋁現貨庫存104.2萬噸,相比7月8日增加2萬噸,去庫結束,尤其以鋁型材消費爲代表的南海地區鋁錠出庫回落明顯,且近期成本端氧化鋁價格仍有下跌空間,因此三季度隨着供應壓力的擡升和消費淡季的鋁需求走弱,中長期鋁價將繼續承壓下行,維持逢高沽空策略,前期空單繼續持有。

7月11日南華期貨有色金屬早評

宏觀方面,美聯儲主席鮑威爾周三表示,對貿易政策和全球經濟疲軟的擔憂“繼續打壓美國經濟前景”,美聯儲準備“採取適當行動”來維持長達十年的經濟擴張。其暗示對降息持開放態度。市場對降息前景的預期得到強化,美元走弱支撐金屬。而且中美兩國貿易談判代表周二進行通話,市場對貿易前景有所期待。近日中國信貸、貿易等經濟數據也將陸續公布,銅價能否繼續上行也將受此影響。供需方面,今年以來持續不斷的擾動事件導致加工費跌至60美元/噸以下,逼近冶煉廠成本線,但缺少檢修影響,冶煉廠產量逐漸釋放,且終端需求仍處下行趨勢,加之淡季來臨,銅庫存去庫放緩,LME交倉壓力增加。策略上,建議追多需謹慎。

7月10日南華期貨有色金屬早評

宏觀方面,中國制造業PMI位於榮枯線以下,顯示經濟仍有下行壓力。美國非農數據超預期消除了美聯儲降息50bp的預期,美元短期延續強勢。供需方面,今年以來持續不斷的擾動事件導致加工費跌至60美元/噸以下,逼近冶煉廠成本線,但缺少檢修影響,冶煉廠產量逐漸釋放,且終端需求仍處下行趨勢,加之淡季來臨,銅庫存去庫放緩,LME交倉壓力增加。因此銅價短期下行壓力較大,但經濟下行、供給增加以及需求下滑的利空已經大部分“price-in”,且當前價格逼近前期低點,支撐不斷增強,加之未來逆周期政策存在預期以及供給核心銅精礦的緊缺,銅價下行空間有限。策略上,滬銅空單逢低適當減持,逢高再介入。
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