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五礦經易期貨鋁早評（2021年08月31日）

多單持有廣西能耗雙控延續，滬鋁再創新高，周一社會庫存小幅去庫。進入9月旺季，下遊需求仍需要時間適應如此高價。目前供應端仍是偏緊，但價差結構一直不溫不火。我們的觀點並未發生改變，預計9-10月國內庫存將重回歷史低位。這使得未來4-5個月時間，恐再度出現需求回升，供應持續受限的格局。因此，鋁價預計在9月將繼續維持強勢，後期伴隨社會庫存的持續下降而再創新高，多單持有。

2021-08-31 07:49:49 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析五礦經易期貨

五礦經易期貨鋁早評（2021年08月26日）

多單持有滬鋁再創新高後，下遊相對觀望，觀察周四社會庫存變化情況，Back略有收縮。我們的觀點並未發生改變，7、8月淡季去庫下，預計9-10月國內庫存將重回歷史低位。這使得未來4-5個月時間，恐再度出現需求回升，供應持續受限的格局。但需要留意宏觀層面給有色金屬帶來的壓力。因此，鋁價預計在8月限電影響下仍維持強勢，後期伴隨社會庫存的持續下降而再創新高，多單持有。

2021-08-26 07:50:12 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析五礦經易期貨

多單持有7月進出口數據出爐，其中電解鋁進口18萬噸，考慮到7月國內庫存下降10萬噸，表觀消費依然驚人。周一雖然社會庫存增加0.2萬噸，但主要是河南鞏義增加，其他地區均下降。在此背景下，Back重新擴張，滬鋁價格有望再創新高。我們的觀點並未發生改變，7、8月淡季去庫下，預計9-10月國內庫存將重回歷史低位。這使得未來4-5個月時間，恐再度出現需求回升，供應持續受限的格局。但需要留意宏觀層面給有色金屬

2021-08-24 07:49:19 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析五礦經易期貨

五礦經易期貨鋁早評：多單持有（2021年08月13日）

多單持有滬鋁價格維持在2萬，現貨貼水40元/噸，周四社會庫存上漲0.7萬噸，Back結構略有走弱，現貨進口虧損收窄。考慮到政府對於下半年的工作計劃中對地方債有所放鬆，對於基建的想象空間放大，特別是光伏在Q4的發力。淡季去庫下，預計9-10月國內庫存將重回歷史低位。這使得未來4-5個月時間，恐再度出現需求回升，供應持續受限的格局。因此，鋁價預計在8月限電影響下仍維持強勢，後期伴隨社會庫存的持續下降而

2021-08-13 07:50:00 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析五礦經易期貨

五礦經易期貨鋁早評：多單持有（2021年08月11日）

多單持有美國基建計劃出現積極信號，油價大幅回升，促使有色金屬反彈。滬鋁價格再度站上2萬，考慮到政府對於下半年的工作計劃中對地方債有所放鬆，對於基建的想象空間放大，特別是光伏在Q4的發力。淡季去庫下，預計9-10月國內庫存將重回歷史低位。這使得未來4-5個月時間，恐再度出現需求回升，供應持續受限的格局。因此，鋁價預計在8月限電影響下仍維持強勢，後期伴隨社會庫存的持續下降而再創新高，多單持有。

2021-08-11 07:49:59 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析五礦經易期貨

五礦經易期貨鋁早評（2021年08月10日）

背靠19600元/噸買入油價因爲疫情反復發酵而再次回落，美元指數由於taper預期而走強，雙重打壓下有色金屬價格承壓。周一社會庫存繼續維持下降，考慮到政府對於下半年的工作計劃中對地方債有所放鬆，對於基建的想象空間放大，特別是光伏在Q4的發力。淡季去庫下，預計9-10月國內庫存將重回歷史低位。這使得未來4-5個月時間，恐再度出現需求回升，供應持續受限的格局。因此，鋁價預計在8月限電影響下仍維持強勢，

2021-08-10 07:51:36 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析五礦經易期貨

五礦經易期貨鋁早評（2021年08月05日）

背靠19600元/噸買入滬鋁價格下跌至19635元/噸，現貨價格貼水40元/噸，繼續觀察今天出的社會庫存數據。考慮到政府對於下半年的工作計劃中對地方債有所放鬆，對於基建的想象空間放大。淡季去庫下，預計9-10月國內庫存將重回歷史低位。這使得未來4-5個月時間，恐再度出現需求回升，供應持續受限的格局。因此，鋁價預計在8月溫和盤整過後，伴隨社會庫存的持續下降而再創新高。繼續維持震蕩往上，背靠19600

2021-08-05 07:49:13 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析五礦經易期貨

五礦經易期貨鋁早評（2021年07月28日）

背靠19000元/噸買入國內股票市場大幅回落，風險偏好回落，大宗商品近期同樣有回調跡象，而鋁價在19500元/噸附近也止住上漲勢頭。考慮到9、10月旺季的去庫預期濃烈。8月過後即是傳統旺季，以及後續北方取暖季的限產。而北方取暖恐進一步加重動力煤的緊張，並帶來電力供應的下降。這使得未來4-5個月時間，恐再度出現需求回升，供應持續受限的格局。因此，鋁價預計在8月溫和盤整過後，伴隨社會庫存的持續下降而再

2021-07-28 07:49:43 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析五礦經易期貨

五礦經易期貨鋁早評：從區間波動轉爲震蕩往上(2021年7月23日)

背靠19000元/噸嘗試買入周四社會庫存繼續去化，考慮到7月已進入下旬，傳統淡季下並未明顯累庫，使得9、10月旺季的去庫預期更加濃烈。而7月各地限電帶來供應增速的停止，以及河南大雨

2021-07-23 08:48:07 鋁早評鋁價分析五礦經易期貨

五礦經易期貨鋁早評(2021年7月22日)

背靠19000元/噸嘗試買入第二輪拋儲消息終於公布，鋁錠僅9萬噸，比消息傳出的16-20萬噸少了很多，使得鋁價收回下午的跌幅，銅、鋁、鋅中這波拋儲對於鋅的影響較大，因此價格強弱對比比

2021-07-22 08:51:02 鋁早評鋁價分析五礦經易期貨

五礦經易期貨鋁早評：背靠19000元/噸嘗試買入(2021年7月21日)

背靠19000元/噸嘗試買入風險偏好略有回升，有色金屬價格反彈。若傳統淡季社會庫存難以累庫，那麼往下幾個月的庫存將進一步下降，並帶來價格和結構的雙重走強，但近月進口窗口恐重新

2021-07-21 08:29:45 鋁早評鋁價分析五礦經易期貨

2021年07月09日五礦經易期貨鋁早評

受宏觀驅動因素較大，19000以上維持謹慎看法通脹預期進一步走弱，LME鋁價回落明顯，導致進口虧損略有縮小至800元/噸。鋁價表現相對平淡，現貨維持貼水，周四社會庫存較周一不變，淡季來臨，下遊對於去庫速度的擔心。目前難以判斷累庫周期來臨，在鋁價回調至18000時，做多機會將重現性價比，目前短期看，受宏觀驅動因素較大，19000以上維持謹慎看法，難有驅動，預計仍是區間波動。

2021-07-09 07:50:15 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析五礦經易期貨

2021年07月07日五礦經易期貨鋁早評

受宏觀驅動因素較大，19000以上維持謹慎看法油價回落使得通脹預期，推動利率下降，有色金屬展開回調。國內方面，淡季來臨，下遊對於去庫速度的擔心。目前難以判斷累庫周期來臨，在鋁價回調至18000時，做多機會將重現性價比，目前短期看，受宏觀驅動因素較大，19000以上維持謹慎看法。

2021-07-07 07:49:22 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析五礦經易期貨

2021年07月02日五礦經易期貨鋁早評

波動率偏低，仍維持18000-19000波動區間周四社會庫存意外累庫，考慮到近期重大節日影響下遊開工，以及未來拋儲帶來的供應增加，以及一再說明的淡季來臨，均說明近期鋁價難有往上驅動。從滬倫比角度看，進口虧損已達1000元/噸，主要由於俄國加增鋁錠關稅，引發外盤暴漲，流進國內鋁錠恐進一步減少。但目前難以判斷累庫周期來臨，在鋁價回調至18000時，做多機會將重現性價比，目前短期看，波動率偏低，仍維持1

2021-07-02 07:49:41 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析五礦經易期貨

2021年06月24日五礦經易期貨鋁早評

背靠18000元/噸附近偏多看待美聯儲重申寬鬆立場，有色金屬延續反彈。其中LME鋁重回2435美元/噸。國內方面，現貨升水10元/噸，近月進口虧損縮小至200元/噸。總體上說，鋁市場能夠講的超預期的故事並不多，近期還是維持去庫，拋儲量偏低使得鋁價反彈，但難以形成趨勢上漲，背靠18000元/噸附近偏多看待，19000以上減倉。

2021-06-24 07:49:06 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析五礦經易期貨

2021年06月23日五礦經易期貨鋁早評

背靠18000元/噸附近偏多看待國儲第一波拋儲量公布，爲5萬噸。考慮到該量級和前期80萬噸相比相差甚遠，在6月底還未完全進入淡季前，難以對市場造成太大的衝擊。這一次僅下遊參與鋁錠競拍，可以反映出下遊需求的成色。若拋儲量並未被下遊接受，則反映後期需求走軟的可能。總體上說，鋁市場能夠講的超預期的故事並不多，近期還是維持去庫，拋儲量偏低使得鋁價反彈，但難以形成趨勢上漲，背靠18000元/噸附近偏多看待，

2021-06-23 07:49:10 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析五礦經易期貨

2021年06月22日五礦經易期貨鋁早評

背靠18000元/噸附近偏多看待近期鋁價預計偏平淡，下跌沒有銅、鋅流暢。反彈也沒有鉛、鎳猛。鉛還有礦緊張的故事可以講，國內天量庫存也沒將鉛價打下去。鎳上面國內低庫存加近月的高持倉使得有擠倉可能。如果有色金屬反彈，可以多關注這兩個品種。鋁市場能夠講的超預期的故事並不多，近期還是維持去庫，周一社會庫存下降0.9萬噸，鋁價預計跌幅不深，反彈也乏力，背靠18000元/噸附近偏多看待。

2021-06-22 07:49:14 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析五礦經易期貨

2021年06月21日五礦經易期貨鋁早評

預計後續轉爲18000 - 20000元/噸的震蕩區間隨着國內5月宏觀經濟開始轉弱以及美聯儲流動性的邊際收緊，需要考慮有色金屬在持續上漲約1年後整體趨勢轉弱的可能性。對於鋁錠來說，其產能瓶頸的做多邏輯並未發生變化，仍是多頭品種，但有色金屬整體向下的背景下，鋁錠難有趨勢性上漲機會。預計後續轉爲18000 - 20000元/噸的震蕩區間。在拋儲背景下，下半年國內供需難有大矛盾，弱Back結構下鋁錠更多

2021-06-21 09:01:18 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析五礦經易期貨

2021年06月18日五礦經易期貨鋁早評

預計在18000 – 20000之間，難有趨勢性機會宏觀走弱，流動性有收緊預期，有色金屬大幅回落。拋儲文件落地後，銅鋁鋅皆不同程度回落。但考慮到目前進口虧損約400元/噸以上，拋儲量的增加用來彌補進口量的減少。1-4月鋁錠淨進口總計49萬噸。若下半年最悲觀估計拋儲80萬噸，則每月約15萬噸。因此，若進口量從每月10萬噸逐漸下降，則拋儲的影響量相對較小。從供需的角度看，由於今年能耗雙控以及雲南限電

2021-06-18 07:39:29 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析五礦經易期貨

2021年06月17日五礦經易期貨鋁早評

下半年難有趨勢性上漲機會，維持反彈判斷拋儲正式文件落地，其具體量雖然並未公布，但消息公布後，對於有色金屬仍是利空。另外，美聯儲會議對於2023年加息兩次的預期增強，導致流動性邊際收緊預期增加，美元指數走強，再疊加5月份國內宏觀數據普遍偏弱，未來大宗商品價格壓力逐漸增大。鋁價仍維持反彈階段，但若鋁價漲幅太高，則政策壓力將加大，預計轉爲18000-20000之間的區間盤整走勢，下半年難有趨勢性上漲機會

2021-06-17 07:39:33 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析五礦經易期貨

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