鋁周報鋁價分析

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2021年第29周中財期貨鋁周報：預計下周鋁價震蕩偏強

本周鋁價震蕩上行，隨着政策面邊際影響逐漸減弱，鋁價走勢更貼合基本面邏輯。供應上，雲南再度限電影響產量，同時新投產能再度放緩，而在即將進入淡季的預期之下，海外消費有望接過國內接力棒，整體來看，供需兩端對滬鋁相對利好。預計下周鋁價震蕩偏強，建議謹慎做多。

2021-07-18 19:30:21 鋁周報鋁價分析中財期貨

2021年第28周建信期貨鋁周報：鋁價寬幅震蕩

美國當周申請失業金人數略超預期，反應美國就業市場距離充分就業尚遠，美國長期債券收益率連續下滑，通脹預期減弱，美元指數後半周轉跌，對金屬施壓力度削弱，支撐倫鋁周五小幅反

2021-07-12 15:31:17 鋁周報鋁價分析建信期貨

2021年第28周中財期貨鋁周報：預計下周鋁價震蕩偏強

本周鋁價震蕩，周初本月國儲拋售正式競標，因成交價高於市場預期而價格大幅反彈，但隨後海外宏觀情緒轉弱以及美元走強抑制大宗商品價格，價格高位回落，不過臨近周末中國央行宣布全面降準帶動情緒轉好，鋁價受到提振。預計下周鋁價震蕩偏強，建議謹慎做多。

2021-07-12 09:00:18 鋁周報鋁價分析中財期貨

2021年第20周國聯期貨鋁周報：宏觀情緒轉弱，鋁價跟隨回調

1.市場表現本周滬鋁呈現先揚後抑的走勢，主力2107合約收於19295元，周下跌560元。周一滬鋁走勢強勁，盤中一度突破20000元關口，隨後因多頭獲利平倉而大幅下跌，相對於其他有色品種而言，

2021-05-15 19:44:07 鋁周報鋁價分析國聯期貨

2021年第19周國聯期貨鋁周報：碳中和預期支撐，鋁價創新高

1.市場表現本周滬鋁呈現單邊上漲的走勢，主力2106合約收於19855元，周上漲865元。因碳中和炒作因素，鋁價在有色金屬板塊中表現最爲強勢。日線上滬鋁呈現多頭排列。2.影響因素及分析周四

2021-05-08 10:23:06 鋁周報鋁價分析國聯期貨

2021年第15周華安期貨鋁周報：基本面較好，鋁價後期樂觀

碳中和帶來的供應縮窄預期對鋁市形成持續影響，而在鋁價回調至合理區間後，下遊接貨情緒逐漸提升，電解鋁庫存接近拐點。成本端，氧化鋁產量同比增長明顯，價格預計依舊維持在狹窄區間運行。消費端，旺季尚未完全開啓，仍處於增長階段。整體上看，內蒙古領銜的產能壓縮預期將持續對鋁價形成有力支撐，消費端運行情況成爲現階段主要變量。

2021-04-12 08:59:55 鋁周報鋁價分析華安期貨

宏觀上，新冠疫苗取得重大進展，全球經濟前景可能會發生重大好轉，疊加美國大選拜登獲勝的結果基本落定，以及部分宏觀數據表現尚可，宏觀市場情緒趨於樂觀。供應上，成本端氧化鋁價格持續低迷，鋁價持續上漲攀升，鋁企利潤空間持續加大，產能繼續釋放，電解鋁供給壓力不減。需求上，進入11月，消費端並未有快速轉弱現象，目前鋁錠社會庫存處於持續下降狀態，且庫存基數創下年內新低，加之目前汽車以及家電等產業訂單有所增加，消費基本趨於穩定，目前表現爲淡季不淡。綜合而言，目前鋁錠社會庫存低庫存的背景下，近月合約存軟擠倉風險，短期來看，鋁價仍將偏強運行，但是隨着時間推移，供需節奏變化將使鋁價上漲動能減弱，策略上，暫時觀望。

2020-11-15 21:01:20 鋁周報鋁價分析南華期貨

11月9日南華期貨鋁周報：低庫存支撐鋁價偏強運行

宏觀上，美國大選最新情況是拜登贏得290張選舉人票，即將當選爲美國第46任總統。疊加美聯儲美聯儲周四利率決議符合預期，風險資產有望繼續上行。供應上，鋁企運行產能進一步釋放，且10月開始產量亦在釋放，但目前來看並未有年初行業預計的多，部分產能推遲到年末或是2021年。需求上，即將進入季節性傳統淡季，以及採暖季政策的不確定性，下遊需求持續放緩，加工企業訂單量減少，供需上給鋁價帶來一定壓力。綜合而言，目前鋁錠社會庫存始終還是在低位徘徊，淡季並未如預期般累庫，對鋁價形成支撐，但是隨着時間推移，供需節奏變化將使鋁錠重回累庫周期，維持中期偏空思路不變。短期暫時觀望。

2020-11-09 09:01:09 鋁周報鋁價分析南華期貨

11月2日南華期貨鋁周報：庫存低位支撐鋁價

宏觀上，10月中國制造業PMI51.4%，自3月份以來連續位於臨界點以上，表明制造業總體持續回暖。新一輪刺激計劃無法在大選前達成，加上歐洲二次疫情愈演愈烈，這導致近期美元指數被動上行，金屬價格短期承壓。供應上，鋁企運行產能進一步釋放，行業開工率持續上升，目前行業開工產能處於高位，後期產量上將逐漸體現出來。需求上，即將進入季節性傳統淡季，以及採暖季政策的不確定性，下遊需求持續放緩，加工企業訂單量減少。綜合而言，短期還是在低位徘徊，淡季並未如預期般累庫，給鋁價帶來一定支撐，但是隨着時間推移，供需節奏變化將使鋁錠重回累庫周期，維持中期偏空思路不變。短期暫時觀望，待庫存拐點確立後入場試空。

2020-11-02 09:01:21 鋁周報鋁價分析南華期貨

9月7日南華期貨鋁周報：美元反彈，鋁價回調

由於美元低位反彈，上周滬鋁震蕩下行。宏觀上，8月中國制造業PMI和美國ISM制造業PMI均創新高，表明經濟穩步復蘇。8月份非農數據表現略高於市場預期，反映出美國就業市場仍處於緩慢恢復當中。供應上，鋁企投復產能穩步釋放，雲南宏泰本周開始通電測試，且行業投復產能持續釋放，電解鋁行業開工率持續上漲，供應端壓力或將不斷上漲。需求上，目前消費端仍舊延續前期弱勢，然而鋁錠市場庫存尚未出現拐點，旺季復蘇節奏較預期緩慢。關注下遊開工率的改善情況。整體來看，短期旺季恢復節奏緩慢，短期美元反彈壓制鋁價，但是低庫存下鋁價下方空間有限，且10月底之前供應增量難以應對旺季需求增量。策略上，建議多單謹慎持有。

2020-09-07 09:31:05 鋁周報鋁價分析南華期貨

8月3日南華期貨鋁周報：鋁價維持多頭思路

上周鋁價連續衝高，多頭增倉明顯。宏觀上，美聯儲貨幣政策沒有轉向，市場流動性充裕，政治局會議確定貨幣財政政策略有邊際收緊，但總體延續寬鬆基調不變。從基本面來看，除目前已經計劃復、投產的鋁企外，本周無更多產能釋放消息。鋁下遊加工企業開工仍以平穩爲主，積壓訂單將繼續減少。鋁錠社會庫存本周小幅累庫，主因進口貨源的部分流入。在低庫存的背景下，鋁價偏強運行。建議關注臨近交割前，多空資金動向。策略上，建議前期多單持有，回調可適量加多。

2020-08-03 09:01:35 鋁周報鋁價分析南華期貨

7月27日南華期貨鋁周報：低庫存支撐鋁價偏強運行

上周鋁價小幅攀升，主要由於短期空頭獲利離場，多頭在低庫存的支撐下，在近月持倉信心較強。從基本面來看，鋁企復產投產進程加快推進，短期釋放增量有限，後期供應端逐漸承壓。目前需求端保持平穩，大型鋁加工企業有前期訂單維持較高開工率。鋁錠社會庫存短期內累庫不明顯。在低庫存的背景下，鋁價偏強運行。建議關注供需邊際變化和多空資金動向，策略上，建議逢低嘗試輕倉布局多單。

2020-07-26 17:01:00 鋁周報鋁價分析南華期貨

7月19日南華期貨鋁周報：庫存拐點將至，鋁價趨於震蕩

上周鋁價回落，一方面中美緊張局勢有所升級，資本市場謹慎情緒拖累鋁價；另一方面國內鋁錠庫存去庫幅度繼續縮窄，多頭信心不足，獲利離場。從基本面來看，鋁企復產投產進程加快推進，後期供應端逐漸承壓。季節性淡季跡象顯現，下遊訂單不足，短期內需求端或無明顯改善。鋁錠社會庫存短期內或現拐點。因此，建議關注供需邊際變化和多空資金動向，策略上，建議暫時觀望爲宜。

2020-07-19 17:00:56 鋁周報鋁價分析南華期貨

7月12日南華期貨鋁周報：鋁價偏強運行

目前鋁價表現強勢，一方面受到宏觀面和資金面的推動，另一方面倫鋁價格出現大幅上漲支撐國內鋁價做多情緒。然回歸基本面，鋁價持續高位，推動鋁廠加速投產復產，後期供應壓力明顯。季節性淡季跡象顯現，下遊訂單依然不足，需求較爲清淡，短期內需求端或無明顯改善。鋁錠社會庫存短期內或將呈現拐點。因此，需關注供需邊際變化，在鋁價持續拉漲過程中建議多單可逢高離場，新頭寸暫不介入。

2020-07-12 16:01:10 鋁周報鋁價分析南華期貨

7月5日南華期貨鋁周報：多空交織，鋁價趨於高位震蕩

供應端，更多鋁企加入復產行列，長期來看供應相對充足，且壓力不減，但是短期供應增量有限。需求方面，進入7月加工環節開始展露疲態，除型材外，其餘加工板塊開工率有所下降，基本符合季節性淡季的規律。鋁錠社會庫存雖仍舊下降，然而節後降幅收窄，短期內或將呈現拐點。成本端，氧化鋁價格受北方氧化鋁企業減產影響，短期上漲明顯。綜合來看，在供應增加、需求轉淡的預期下，鋁價存調整需求，但是低庫存和成本端支撐，預計調整空間有限，整體趨於高位震蕩走勢，策略上，建議觀望爲主。

2020-07-05 21:01:07 鋁周報鋁價分析南華期貨

6月1日南華期貨鋁周報：去庫延續支撐鋁價偏強運行

需求依然強勁，以建築、醫藥爲主的訂單排滿整個6月，季節性需求空調箔、飲料及啤酒箔需求提升，此外汽車家電方面需求也在緩慢恢復。庫存去庫延續，周度下降8.6萬噸至89.3萬噸。鋁價的大幅上漲，使鋁企加速投產、復產計劃，包括雲鋁文山，廣元中孚，雲南神火，等企業，屆時電解鋁供應壓力或將增加，但是短期產能供應實際增量有限。綜合來看，短期去庫延續及倫鋁上修支撐鋁價偏強運行，中期上方壓力逐漸顯現，策略上，不建議追多，單邊觀望爲主。

2020-06-01 09:01:33 鋁周報鋁價分析南華期貨

5月18日南華期貨鋁周報：去庫延續支撐鋁價偏強運行

上周鋁價維持寬幅震蕩。由於前期房地產、基建搶工推動導致下遊消費強勁，近期需求雖不如前期強勁，但仍助於去庫。然而6月下遊訂單尚不如預期，且全球疫情還尚未出現拐點，對中國的出口訂單影響較大，未來需求端前景仍存擔憂。鋁企逐漸修復虧損，鋁廠減產以及檢修計劃有所放緩，並且刺激投復產產能的釋放，目前已出現新投產產能，後期供應壓力逐漸回升。綜合來看，去庫支撐鋁價偏強運行，但是上行壓力逐漸增大，策略上，單邊觀望爲主。基於內外比值高企，原鋁進口窗口打開，內外正套可嘗試參與。

2020-05-18 09:03:53 鋁周報鋁價分析南華期貨

4月12日南華期貨鋁周報：鋁價向上修復，需求決定空間

宏觀上，全球疫情形勢有所好轉，面對疫情可能導致的經濟衰退，全球主要央行的貨幣寬鬆政策進一步加碼。成本端，隨着國內氧化鋁持續下跌，對電解鋁成本端支撐減弱；供應端，目前雖有部分高成本鋁廠進入檢修階段，但減產力度尚未構成實質性影響，且多數鋁企仍舊持觀望態勢，尚未出現主動減產現象，供應壓力仍存；需求端，目前國內市場消費市場持續好轉，國內訂單亦持續上漲，鋁錠社會庫存近期開始出現下降，疊加宏觀情緒改善，鋁價嘗試向上修復，但是需求持續性決定反彈空間，鑑於二季度出口存在將受到明顯抑制，單邊謹慎參與，產業可逢高增加賣保頭寸。

2020-04-12 20:31:49 鋁周報鋁價分析南華期貨

3月23日南華期貨鋁周報：鋁價下行壓力仍存

宏觀上，新冠肺炎疫情繼續在全球範圍內加速蔓延，全球股市暴跌，重創市場，隨即多個國家出臺刺激經濟政策，市場情緒略有緩和。成本端，雖然當前氧化鋁市場小幅短缺，但氧化鋁價格難以抵抗電解鋁下行的重挫打壓，實際價格重心將小幅下移；供應端，隨着鋁價暴跌，鋁企開始出現減產情況，東興鋁業有減產檢修情況，涉及產能爲10.2萬噸，目前新投產產能大部分也有所推遲；需求端，目前鋁下遊加工企業開工率逐漸提升，下遊備貨有所提升，但鋁價大跌導致觀望情緒較濃，關注後期下遊備貨積極性。海外疫情加速擴散抑制海外需求，打擊國內鋁材出口；目前社會庫存已達164.9萬噸，近期宏觀影響大於產業基本面，短期仍將弱勢運行，建議謹慎參與。

2020-03-23 09:02:46 鋁周報鋁價分析南華期貨

3月15日南華期貨鋁周報：鋁價反彈空間有限

宏觀上，爲了對衝疫情對經濟的影響，中國人民銀行實施降準，共釋放長期資金5500億元。成本端，目前氧化鋁價格雖依舊維持高位，但基本維持平穩態勢，疊加目前電解鋁企業尚有庫存，氧化鋁價格上漲空間有限；供應端，電解鋁企業並未有檢修減產情況出現，且出現小部分新投產產能，但目前產能產量基本保持正常；需求端，目前鋁下遊加工企業開工率有所提升，但中小型企業開工仍未達到理想狀態，且終端行業中地產、軌道、汽車等領域的消費復蘇緩慢，導致鋁消費難以顯著提升；目前社會庫存已達159.3萬噸，庫存對鋁價產生壓制，降準下刺激，鋁價或有反彈，但是空間將有限，建議謹慎參與。

2020-03-15 20:02:47 鋁周報鋁價分析南華期貨

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