由於美元低位反彈，上周滬鋁震蕩下行。宏觀上，8月中國制造業PMI和美國ISM制造業PMI均創新高，表明經濟穩步復蘇。8月份非農數據表現略高於市場預期，反映出美國就業市場仍處於緩慢恢復當中。供應上，鋁企投復產能穩步釋放，雲南宏泰本周開始通電測試，且行業投復產能持續釋放，電解鋁行業開工率持續上漲，供應端壓力或將不斷上漲。需求上，目前消費端仍舊延續前期弱勢，然而鋁錠市場庫存尚未出現拐點，旺季復蘇節奏較預期緩慢。關注下遊開工率的改善情況。整體來看，短期旺季恢復節奏緩慢，短期美元反彈壓制鋁價，但是低庫存下鋁價下方空間有限，且10月底之前供應增量難以應對旺季需求增量。策略上，建議多單謹慎持有。
