中美貿易磋商有所進展,鋁價受外圍氣氛提振上行。消息面,雲南其亞80萬噸電解鋁項目現已開始建設,預計年底投產10萬噸。電解鋁供給壓力仍大加之成本進一步塌陷,庫存仍處於高位且電解鋁成本(如氧化鋁、陽極碳素等)重心持續下移,後市成本端供給壓力也較大,因此成本下行預期不變,預計電解鋁減產規模難以擴大以及新增產能將如期釋放,因此整體不宜過分樂觀。考慮到19年仍有大量產能待投,預計產能仍將不斷釋放,預計國內鋁價2019年一季度之前鋁價表現或相對疲軟。風險點在於虧損因素或導致電解鋁企業減產大幅增加,則鋁價可能會出現反彈,但反彈力度仍需看後市減產規模。