鋁雲匯 鋁業行情 銀晨鍋爐
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385 銀晨鍋爐

2023年第23周雲晨期貨鋁周報

上周滬鋁指數連續反彈,最高反彈至18370。宏觀面,海外方面,最新公布美國非農就業人數33.9萬人,遠超預期,創今年1月來最大增幅,而5月失業率3.7%,創去年10月以來最新高,體現出服務業的韌性和制造業疲軟的分化。在服務業的韌性下,帶動加息預期再度回升,近期海外宏觀不斷在“衰退”和“緊縮轉緩”的邏輯間切換。國內方面,上周五青島發布樓市新政,青島宣布降低首付比例,市場開始對政策預期進行交易,但預期能否變爲現實需要等到 7 月政治局會議的指引。供應端,近日雲南多地將迎來集中降水,6月也將逐漸進入汛期,市場對雲南復產預期更強。近期對雲南代表鋁企業的走訪也顯示,復產準備已經在進行之中,正在等待電力供需缺口收窄後的復產通知。短期也有市場消息顯示6月中下旬將放開200萬電解鋁負
2023-06-06 08:08:04 雲晨期貨 鋁周報 鋁價分析

2023年6月雲晨期貨鋁月報:滬鋁繼續選擇反彈拋空

5月滬鋁指數運行重心下移,創年內新低。節奏上,一波三折,下跌並不算流暢,五一節後,伴隨在雲南復產時間臨近、成本重心不斷下移、宏觀經濟復蘇偏弱抑制需求釋放等多重利空疊加,鋁價承壓下挫。五月中旬因國內持續去庫、同時倫鋁可能發生逼倉行情的情緒擾動下,國內鋁價反彈修復,但行情依舊受西南供應逐步恢復、國內經濟弱復蘇的供需矛盾,疊加成本支撐減弱的利空預期主導,最終鋁價連續下挫,創年內新低。宏觀面,海內外利空共振。海外方面,5月份Markit綜合PMI初值54.5,創13個月新高預期53,主要受服務業PMI強勁支撐,也將支撐美國經濟和核心通脹具備較強韌性,因此對於美聯儲6月份繼續加息的預期再起,美元指數持續反彈,施壓大宗商品。國內方面,近期人民幣匯率破七,一方面受美元指數近期走強影響,另一方面還是反映國內經濟環比走弱的現實。延續二季度國內經濟走環比低點的判斷。
2023-05-31 22:22:00 雲晨期貨 鋁月報 鋁價分析

2023年第21周雲晨期貨鋁周報

上周滬鋁指數反彈,最高反彈接近18400一線宏觀面,海外方面,短期擔心美國債務上限問題,預期最後會有擡高債務上限協議,若如果短期觸發上限,市場情緒會短期受到影響,但不認爲是持續的因素。國內方面,近期人民幣匯率破七,一方面受美元指數近期走強影響,另一方面還是反映國內經濟環比走弱的現實。我們延續二季度國內經濟走環比低點的判斷供應端,近日雲南多地迎來集中降水,6月也將逐漸進入汛期,市場對雲南復產預期加強。根據ALD調研了解,5月份電解鋁開始復產的可能性偏小,復產最早可能從6月份開始。另外,西南方向廣西、貴州兩地鋁企的投復產進度較快。且近期上遊鑄錠比例有所增加。供應增加預期更加強烈。需求端,本周國內鋁下遊加工龍頭企業開工率環比上周下滑0.5個百分點至64.2%,整體來看,目前臨近傳統淡季,需求端暫時難以給出有力支撐,短期鋁加工行業開工率或將繼續下滑。庫存方
2023-05-22 18:35:00 雲晨期貨 鋁周報 鋁價分析

2023年第20周雲晨期貨鋁周報

上周滬鋁繼續震蕩下行,最低探至17700一線宏觀面,海外方面,美國上周初請失業金人數增加2.2萬至26.4萬人,高於預期值24.5萬人,創2021年12月以來新高。美聯儲加息節奏進入尾聲,預計後期政策將逐漸進入觀察期。國內方面4月信貸數據不僅環比大幅縮減還弱於季節性,居民中長期貸款的再度承壓顯示地產改善的趨勢並不強,數據顯示整體經濟的內生動力仍偏弱,維持二季度將走全年經濟增長環比低點的觀點。供應端,近日雲南多地迎來集中降水,6月也將逐漸進入汛期,市場對雲南復產預期加強。根據ALD調研了解,5月份電解鋁開始復產的可能性偏小,復產最早可能從6月份開始。另外,西南方向廣西、貴州兩地鋁企的投復產進度較快。需求端,上周國內鋁下遊加工龍頭企業開工率環比上周上漲0.9個百分點至64.7%。整體來看,因假期影響結束本周鋁下遊開工率小幅回升,但需求淡季氛圍逐漸升溫,幾乎所有板塊都面臨着訂單不足的問題,短期鋁加工開工率將以回調爲主。庫存方面,截至
2023-05-15 21:33:08 雲晨期貨 鋁周報 鋁價分析

2023年第19周雲晨期貨鋁周報

上周短交易周,在“五一”假期間倫鋁下跌帶動下,滬鋁繼續下行,最低來到18200一線宏觀面,海外方面,上周美聯儲議息會議如期加息25BP,符合市場預期。另外,最新美國勞工統計局公布的4月新增非農就業人口25.3萬,遠超市場預期值18萬,失業率降至3.4%,創1969年以來新低,薪資加速上漲,員工平均時薪環比上漲0.5%。顯示美國經濟及通脹依然有韌性,後期美聯儲政策仍有偏鷹派調整的空間,但中長期來看,總體美聯儲加息節奏進入尾聲,預計後期政策將逐漸進入觀察期。國內方面,4月政治局會議確認經濟向好更多體現疫後的恢復性動能,實際內生動能不強等問題仍存在,預計二季度將走全年經濟增長環比低點。供應端,近日,據氣象部門預測,5月曲靖市南部、文山州紅河州、西雙版納州、普洱市南部降水偏多10%~20%,其餘地區降水接近常年同期到偏少。其中,5月18-20日: 全省大部地區陰有小到中雨局部大雨:5月29-31日: 全省大部地區陰有中到大雨局部暴雨。在此情況下,雲南鋁企本月中下旬可能出現少量復產的可能性進一步提高。
2023-05-08 18:04:01 雲晨期貨 鋁周報 鋁價分析

2023年5月雲晨期貨鋁月報:宏觀轉空下 滬鋁或繼續下行至18000一線

4月滬鋁整體呈現衝高回落走勢。4月上旬在海外市場衰退預期下,避險情緒再起,倫鋁下跌帶動滬鋁回落;進入4月中旬,宏觀數據轉暖,包括3月社融數據及出口增速超預期,同時美國3月通脹數據回落,強化加息進入尾聲且將進入降息階段的預期,美元指數下行提振有色金屬上漲,鋁價最高上衝至19200一線: 4月下旬,由於美國核心通脹粘性較強,市場對美聯儲降息預期進行修正,國內下遊需求顯示出後勁不足,市場擔憂情緒重升,鋁價再度回落至長期震蕩區間內。宏觀面,海外方面,近期美國第一共和銀行的財報重燃市場對銀行業危機的擔憂,美國銀行業危機可能仍在發酵,市場重回衰退交易階段。5月份美聯儲如期加息25BP,這大概率最後一次加息,之後預計將進入觀察期。國內方面,經濟維持復蘇趨勢,但環比高速修復階段大概率已過去,需求增長進入換擋期。技術上,文華商品指數跌破長期震蕩區間下沿,中期商品將轉爲空配爲主。供應端,雲南繼續維持幹旱狀態,但根據雲南省電力調度控制中心最新預計,5月雲南
2023-05-05 08:05:15 雲晨期貨 鋁月報 鋁價分析

2023年第17周雲晨期貨鋁周報

上周滬鋁衝高回落,最高上衝至19200一線後再度回落至萬九下方宏觀面,美國核心通脹仍存在較強韌性,市場對前期比較充足的降息預期進行修正,美元指數也相應觸底反彈,對商品整體形成壓制。值得注意文華商品指數技術上跌破長期震蕩區間下沿,商品大方向選擇以空配爲主。供應端,近期雲南千旱加劇,再度引起減產擴大的擔憂,同時青海發布迎峯度夏電力負荷管理預案,更加增加了市場對供應減少的擔憂。根據ALD調研了解,目前暫未從當地鋁企和電力公司收到確切消息。不過,鑑於當前的水電表現,及今年厄爾尼諾天氣的概率擡升,雲南復產周期可能拉長,且很大概率只能恢復一部分。需求端,需求增速放緩。根據SMM,上周國內鋁下遊加工龍頭企業開工率環比上周持平於65.3%,同比去年下滑0.8個百分點。本周各板塊開工水平均持穩爲主,龍頭企業生產情況較爲穩定,企業多按訂單生產但整體需求增速則繼續放緩,甚至合金、型材等部分板塊訂單呈現下滑勢頭。庫存方面,鋁錠社會庫存繼續下降,但是下降幅度明顯放緩,截
2023-04-24 22:05:15 雲晨期貨 鋁周報 鋁價分析

2023年第16周雲晨期貨鋁周報

上周滬鋁先抑後揚,先抑主要是受到國內通脹數據下降帶來的通縮擔憂壓制,後揚則主要受到國內3月出口數據亮眼及美國通脹環比走弱且就業緊張緩解帶來加息壓力減弱的推動。宏觀面,海外方面,美國上周初請失業金人數爲23.9萬人,爲三周來首次上升,且創下22年11月以來新高,預期23.2萬人,前值22.8萬人。美國3月PPI同比升2.7%,低於預期的3%,連續第九個月放緩,創逾兩年來最小漲幅,前值上修爲4.9%。美國通脹下降及失業數據上升強化了市場對於聯儲即將停止加息並在年內降息的預期,推動美元指數下行。國內方面,3月我國進出口超預期反彈,其中3月份以美元計價出口同比增長14.8%,預估爲-7.1%,前值-1.3%; 進口同比-1.4%,同樣超出市場預期。海內外利多共振,推動商品反彈。本周關注一季度國內GDP數據。供應端,根據ALD調研了解,雲南省自2023年4月7日啓動450萬千瓦的負荷管理,要求至4月10日執行到位,預計再次壓減負荷約50萬千瓦。本次壓減負荷主要涉及鉛鋅、化肥、鋼鐵等行業。鋁企暫未收到壓減負荷的通知。目前雲南主要水庫的水位較同期處於偏枯水平,在6月份雨季來臨之前,電力供應緊張的問題
2023-04-17 17:26:02 雲晨期貨 鋁周報 鋁價分析

東方匯金期貨鋁早評:期待銀四需求恢復 行情震蕩階段(2023年4月11日)

鋁:期待銀四需求恢復行情震蕩階段滬鋁主力合約仍處於震蕩階段。內外宏觀情緒回溫下,帶動鋁價偏強運行從基本面來看,雲南電力情況不容樂觀,再出限產傳聞待後續證實。需求恢復預

2023年第15周雲晨期貨鋅周報

上周至今日,因市場對經濟下行的擔憂有色金屬普遍承壓,滬鋅明顯下跌後震蕩,重心回落。主力合約2305今日收報22130元/噸,漲45元/噸,漲幅0.20%。今日上海金屬網現貨0#鋅22230-22330元/噸,均價22280元/噸,較上一交易日上漲120元/噸,對滬鋅2305合約升水10-升110元/噸;1#鋅22160-22260元/噸,均價22210元/噸,較上一交易日上漲120元/噸,對滬鋅2305合約貼水60-升水40元/噸。截至今日,SMM七地鋅錠庫存總量爲15.00萬噸,較上周一 (4月3日) 減少0.52萬噸,較上周五 (4月7日) 增加0.25萬噸。宏觀方面,上周五公布的美國3月季調後非農就業人口增23.6萬人,預期增23.9萬人,基本符合預期,前值增31.1萬人;失業率爲3.5%,預期維持在3.6%不變。數據顯示美國經濟軟着陸的概率較大,意味着下半年一旦聯儲給出寬鬆預期引導,權益資產會靠前受益基本面上,海外目前面臨來自鋅煉廠預期復產帶來增量的壓力和歐美需求走弱帶來的壓力,歐洲一帶目前的現貨升水已經處於300-400美元/噸附近。國內供應端,國產礦加工費下調50元/噸,礦
2023-04-10 18:07:44 雲晨期貨 鋅周報 鋅價分析

2023年第15周雲晨期貨鋁周報

上周滬鋁維持18500-18800區間窄幅震蕩。宏觀面,海外方面,海外銀行風險暫緩,後續金融狀況收緊將更多通過信貸收緊而不是加息來實現,信用緊縮將增加美國基本面下行壓力,後續衰退風險上升,後期海外邏輯可能走衰退邏輯。國內方面,需求端修復進入換擋期,復蘇斜率有所放緩,但二季度仍維持復蘇趨勢。供應端,3月份以來,隨着四川、廣西、貴州三地部分項目的復產及甘肅、內蒙古兩地相關項目的投產,國內電解鋁行業運行產能總量環比小幅回升。近期有關雲南鋁企可能面臨着新一輪的限電減產的消息在市場發散,未見落地,目前雲南主要水庫的水位較同期處於偏枯水平.在6月份雨季來臨之前,電力供應緊張的問題難以緩解,進一步降負荷的可能是存在的。需求端,3月份的下遊需求改善是明顯的,但下遊加工企業普遍對訂單的可持續性抱有擔憂。需求的持續性改善還是需要看到地產端的有效修復,目前來看可能上半年都比較難。庫存方面,繼續降庫,截至2023年4月10日,SMM統計國內電解鋁錠社會庫存100.6萬噸,較上周四庫存下降3.2萬噸。成本端,總體呈現重心下移態勢。一是煤價在消費淡季利空下,繼續下行;二是氧化鋁因供應充裕,價格偏弱運行;三是近期陽
2023-04-10 18:07:07 雲晨期貨 鋁周報 鋁價分析

2023年第13周雲晨期貨鋁周報

上周滬鋁探底回升,18000支撐暫時有效宏觀面,海外方面,近期歐美銀行風險事件未能停止歐美央行的緊縮步伐。美聯儲3月加息25個基點至4.75%-5%區間。英國央行同樣宣布加息25個基點,利率水平達到2008年10月以來最高水平。另外,美國就業市場依然強勁,美國上周初請失業金人數減少1000人至19.1萬人,市場預期爲增至19.7萬人。實體經濟層面,美國3月Markit制造業PMI初值49.3,創去年10月來高位。但若繼續維持緊縮步伐,不排除銀行風險進一步擴散的可能。國內方面,上周央行降準0.25個百分點,有助於緩解近期下遊資金面偏緊的問題。目前商品整體在短期恐慌情緒有所緩和後,走出反彈,但基於海外風險仍存考慮,反彈空間看有限供應端,根據ALD數據,截至上周末,國內電解鋁行業運行產能增至4034.8萬噸,環比上周增加8.5萬噸,主要增量來自廣西、四川、貴州三地相關項目的投產復產。預計後期國內電解鋁運行產能仍將繼續緩慢回升,主要原因有二:一是新建項目僅剩元豪鋁業和白音華項目,其中元豪鋁業已經通電39臺電解槽,一期8.25萬噸有望在下個月全部啓動;二是復產項目中,四川地區行業開工率已經提升至
2023-03-28 08:08:30 雲晨期貨 鋁周報 鋁價分析

2023年第12周雲晨期貨鋁周報

上周滬鋁震蕩下行,繼續向下尋找支撐。宏觀面,海外方面,瑞銀集團同意收購瑞士信貸,總對價爲30億瑞郎,以遏制可能蔓延全球金融市場的信心危機。而美國方面最新研究顯示,現有多達186家銀行有可能存在與硅谷銀行類似風險,對於風險擴散的可能依然需要抱有謹慎態度,關注本周美聯儲議息會議動態。國內方面,上周央行下調存款準備金率0.25個百分點,同時又超額續作MLF,值得注意的是此次降準時點出現在1-2月經濟數據不錯,意味着政府即希望通過降準來繼續推動經濟企穩改善,同時應對海外銀行擠兌所帶來的風險。供應端,雲南第二輪限電減產落地,預計停產規模在80萬噸左右,6月份之前都處於枯水期,在此之前不具備集中復產可能,另外,貴州四川、廣西等電解鋁企業多數也暫未恢復滿產,總體來看,國內電解鋁運行產能依舊出於壓減狀態。需求端,根據下遊反映,環比好轉,但訂單的可持續性存疑,下遊回款較慢。產品結構上來看,建築型材受制於房地產市場,開工率同比仍低於去年和前年,工業型材訂單受光伏帶動,表現不錯,鋁板帶箔受旅遊、食品、藥品消費帶動,保持高開工率。庫存方面,截至2023年3月20日,SMM統計國內電解鋁錠社會庫存117.3萬噸
2023-03-21 08:25:09 雲晨期貨 鋁周報 鋁價分析

2023年第11周雲晨期貨鋁周報

上周滬鋁震蕩下行,向下尋找支撐,主要受宏觀面及下遊消費表現一般壓制。宏觀面,海外方面,上周五公布的非農數據呈現出薪資環比降速就業參與提高、失業率微升的狀態,總體影響偏中性,鮑威爾國會鷹派發言後,市場上調3月加息幅度至50BP後,非農就業和失業率數據一升一降,預期又再度下修至25BP。另外,硅谷銀行事件暫時得到解決,市場恐慌情緒下降。本周三將公布2月份美國通脹數據,若不大幅超預期,三月預計將繼續加息25BP。國內方面,上周克強總理做政府工作報告,總體落在預期之內,目前看將繼續處於政策觀察期,將以落實去年底中央經濟工作會議後推出的政策爲主。 供應端,近期雲南減產落地,目前了解到雲南部分鋁廠確實是開始減產了。從目前了解的口徑和基數來看,預計停產規模在80萬噸左右企業依舊在盡量爭取最小損失,由於限電比例是由能源供需結構、經濟結構及雲南省及地方州市限電原則等多方復雜的條件決定,特別是在今年搶抓經濟復蘇和延鏈補鏈的背景下,我們預計雲南鋁企減產可能是“邊減邊看”的隨機模式,不確定性依然較大。需求端,近期下遊需求持續回暖,節後鋁棒加工費擡升,顯示鋁棒需求改善,鋁棒的主要終端在地產,說明地產消費確實在
2023-03-13 18:29:01 雲晨期貨 鋁周報 鋁價分析

2023年3月雲晨期貨鋁月報:滬鋁震蕩幅度縮窄 短期18300-19000運行

2月滬鋁指數較1月下旬運行重心有所下移。分階段來看,春節過後,國內電解鋁價格受庫存激增、需求尚未完全啓動的壓力重回18200一線。進入中下旬,伴隨雲南減產擴大落地,滬鋁再度回升,但19000一線壓力明顯。對於後市判斷,主要從宏觀面、供應端、需求端三塊來進行分析。宏觀方面,海外市場,1月季調後非農就業人口增51.7萬人,創去年7月以來最大增幅.失業率3.4%,觸及53年低點,1月美國CPI同比增6.4%,略高於預期值。美國就業數據超預期疊加通脹數據超預期,短期引發加息預期再度轉鷹(偏緊縮),3月美聯儲加息幅度預計大概率維持25BP,美元指數的反彈預計還會持續,還未到拐點。國內方面,消費出行數據確實有顯著的好轉,但地產市場修復情況仍有待觀察,二手房交易明顯改善,但新房銷售表現一般,市場會在3月重點觀察新房銷售能否有大的起色。供應端,近期雲南減產落地,目前了解到雲南部分鋁廠確實是開始減產了。從目前了解的口徑和基數來看,預計停產規模在80萬噸左右,企業依舊在盡量爭取最小損失,由於限電比例是由能源供需結構、經濟結構及雲南省及地方州市限電原則等多方復雜的條件決定,特別是在今年搶抓經濟復蘇和延鏈補鏈
2023-02-27 17:38:00 雲晨期貨 鋁月報 鋁價分析

2023年第06周雲晨期貨鋁周報

上周滬鋁指數在跌至17700後,開啓觸底反彈。宏觀面,近期市場交易美聯儲加息放緩和國內經濟復蘇,推動商品反彈。但需要注意美國財政部長耶倫表示,美國政府支出將於1月19日觸達目前的債務上限,因此她呼籲國會盡快通過臨時法案,再次提高政府債務上限,以避免政府部門停擺及可能出現的債務違約情況。存在不確定性,且國內靠近春節長假,多頭可能離場避險。供應端,12月中旬以來,貴州電網相繼發布對省內電解鋁企業實施三輪負荷管理,要求鋁企累計停槽減負荷150萬千瓦。據ALD調研了解,截止本周五,樣本鋁企將開始落實第三輪的停槽計劃,貴州省電解鋁運行產能累計下降70萬噸左右,累計減產超50%。關注後期西南地區是否減產規模進一步擴大。需求端,總體出於季節性需求淡季。階段性來看,臨近春節長假,下遊開工持續下降,鋁水轉化率持續下降,鑄錠量提高,根據統計數據,今年春節前後鋁水轉化率季節性下降早於往年,可能與疫情防控政策調整後工人提前返鄉過節意願較高有關。庫存方面,鋁錠社會庫存繼續累積,截至2023年1月16日,SMM統計國內電解鋁社會庫存69萬噸,較上周四的庫存增加4.8萬噸,較12月底庫存增加19.7萬噸,較去年同期
2023-02-06 18:09:29 雲晨期貨 鋁周報 鋁價分析

2023年2月雲晨期貨鋁月報:宏觀偏暖vs季節性累庫 滬鋁短期18700-19500運行

1月滬鋁指數走出探底回升走勢,1月初在元旦累庫拐點到來後,滬鋁快速下挫至震蕩區間下沿17700一線,之後滬鋁開啓快速反彈,最高反彈至19485。總的來說,1月份在持續累庫的壓力下,滬鋁多走出反彈,總體表現偏強,偏強的原因在於:一是宏觀面偏樂觀,包括美聯儲加息放緩預期以及國內疫情影響減弱,生產生活逐漸恢復,消費呈現復蘇狀態,對工業品整體形成支撐;二是貴州電網對省內五家電解鋁企業實施第三輪停槽減負荷50萬千瓦,同時市場傳聞雲南可能跟進限電減產,供應端縮減對鋁價形成較強支撐。對於後市判斷,主要從宏觀面、供應端、需求端三塊來進行分析。宏觀方面,海外方面,美國最新數據顯示1月21日當周初請失業金人數值爲18.6萬人低於20.5萬人且低於前值,且美國第四季度實際GDP年化季率初值爲2.9%高於預測值2.6%。各項經濟指標的向好也表示着美國經濟在當前仍然保有韌性。美聯儲即將召開2月份議息會議,大概率加息258P,加息幅度進一步縮窄。國內方面,春節期間,旅遊消費報復性反彈,疫情影響減弱後,消費恢復得到確認。1月份官方PWl爲50.1%,較上個月上升3.1個百分點,在連續3個月運行在50%以下後重回擴張
2023-02-01 18:59:01 雲晨期貨 鋁月報 鋁價分析

2023年第03周雲晨期貨鋁周報

上周滬鋁指數在跌至17700後,開啓觸底反彈。宏觀面,近期市場交易美聯儲加息放緩和國內經濟復蘇,推動商品反彈。但需要注意美國財政部長耶倫表示,美國政府支出將於1月19日觸達目前的債務上限,因此她呼籲國會盡快通過臨時法案,再次提高政府債務上限,以避免政府部門停擺及可能出現的債務違約情況。存在不確定性,且國內靠近春節長假,多頭可能離場避險。供應端,12月中旬以來,貴州電網相繼發布對省內電解鋁企業實施三輪負荷管理,要求鋁企累計停槽減負荷150萬千瓦。據ALD調研了解,截止本周五,樣本鋁企將開始落實第三輪的停槽計劃,貴州省電解鋁運行產能累計下降70萬噸左右,累計減產超50%。關注後期西南地區是否減產規模進一步擴大。需求端,總體出於季節性需求淡季。階段性來看,臨近春節長假,下遊開工持續下降,鋁水轉化率持續下降,鑄錠量提高,根據統計數據,今年春節前後鋁水轉化率季節性下降早於往年,可能與疫情防控政策調整後工人提前返鄉過節意願較高有關。庫存方面,鋁錠社會庫存繼續累積,截至2023年1月16日,SMM統計國內電解鋁社會庫存69萬噸,較上周四的庫存增加4.8萬噸,較12月底庫存增加19.7萬噸,較去年同期
2023-01-16 17:51:06 雲晨期貨 鋁周報 鋁價分析

2023年第02周雲晨期貨鋁周報

上周滬鋁連續回落,滬鋁指數最低觸及17700一線。宏觀面,國外方面,美國2022年12月ADP就業人數增加23.5萬人,遠超預期,顯示美國就業市場仍有較強韌性。但通脹數據預計繼續回落,另外經濟領先指標也顯示出衰退跡象,不支持美聯儲繼續大幅加息。國內方面,仍然是關注疫情影響下,生產生活的恢復情況,目前一二線城市在進一步恢復中,目前市場擔心春運期間會出現第二個高峯。供應端,1月5日,貴州電網發布通知稱,由於貴州省氣溫大幅降低,取暖負荷激增,全省用電負荷持續高位運行,雖然已對非電解鋁“兩高”等企業採取負荷控制措施,對電解鋁企業實施兩輪負荷管理106.6萬千瓦的基礎上,但仍無法覆蓋電力缺口。經貴州省能源局同意,決定對省內五戶電解鋁企業實施第三輪停槽減負荷50萬千瓦,1月5日啓動停槽減負荷,通過5日執行到位。根據ALD調研了解,目前貴州鋁企已經開始執行通知要求,後期落地後,貴州省電解鋁運行產能或再度下降30萬噸左右,累計減產50%左右。需求端,眼下處於需求淡季,終端消費走弱明顯,鋁棒出庫量減少,場內庫存累積,加工費下調。另外,疊加疫情衝擊,短期內需求改善的可能性不大。另外需要注意,出口方面,20
2023-01-09 18:15:46 雲晨期貨 鋁周報 鋁價分析

2023年雲晨期貨鋁年報:宏觀偏多VS產業小幅過剩 滬鋁16500-20000運行

一、大環境(宏觀):海外市場,歐美連續加息之後,海外經濟衰退壓力加大,美聯儲加息節奏放緩,2023下半年不排除貨幣政策轉向可能,美元指數有繼續下行空間。國內方面,基於2023年房地產投資低位企穩,消費逐漸回歸正常化,國內經濟底部將逐漸探明,但受制於出口走弱,預計將迎來弱復蘇。大環境對權益市場以及內需型工業品相對利多。二、中環境(產業):1、供應端:2023年預計在海外衰退壓力加大,而國內經濟弱復蘇的形勢下,政策基調仍將以穩增長爲主,預計國內電解鋁運行產能將繼續維持在高位水平。2023年具備投復產可能性的待投產能總量在357.45萬噸。投產時間預計集中在2023上半年,主要是考慮到通常上半年電力供應會比較寬鬆,下半年預計仍會面臨西南地區供電緊張對電解鋁產能運行的約束。2、需求端:總體判斷探底回升。房地產方面,政策密集落地下,2023年有望築底修復,2023年預計在施工面積高基數下,房地產竣工面積增速有望持續改善,預計2023年下半年至2024年上半年,竣工端鋁需求將有所提振;汽車方面,2023年伴隨國內宏觀經濟弱復蘇,芯片的供應逐漸恢復,疫情防控向好,促消費導向下,預計2023年中國汽車
2022-12-26 19:25:00 雲晨期貨 鋁年報 鋁價分析
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