上周滬鋁指數在跌至17700後，開啓觸底反彈。宏觀面，近期市場交易美聯儲加息放緩和國內經濟復蘇，推動商品反彈。但需要注意美國財政部長耶倫表示，美國政府支出將於1月19日觸達目前的債務上限，因此她呼籲國會盡快通過臨時法案，再次提高政府債務上限，以避免政府部門停擺及可能出現的債務違約情況。存在不確定性，且國內靠近春節長假，多頭可能離場避險。供應端，12月中旬以來，貴州電網相繼發布對省內電解鋁企業實施三輪負荷管理，要求鋁企累計停槽減負荷150萬千瓦。據ALD調研了解，截止本周五，樣本鋁企將開始落實第三輪的停槽計劃，貴州省電解鋁運行產能累計下降70萬噸左右，累計減產超50%。關注後期西南地區是否減產規模進一步擴大。需求端，總體出於季節性需求淡季。階段性來看，臨近春節長假，下遊開工持續下降，鋁水轉化率持續下降，鑄錠量提高，根據統計數據，今年春節前後鋁水轉化率季節性下降早於往年，可能與疫情防控政策調整後工人提前返鄉過節意願較高有關。庫存方面，鋁錠社會庫存繼續累積，截至2023年1月16日，SMM統計國內電解鋁社會庫存69萬噸，較上周四的庫存增加4.8萬噸，較12月底庫存增加19.7萬噸，較去年同期
