事件：
據業內消息，5月31日上期所鋁錠交割庫佛山市中金聖源倉儲管理有限公司桃園庫發生集體提貨事件。據悉該事情起因在平安商貿出資爲某貿易商質押了3.3萬噸鋁錠在中金倉，近期擔心貨物無法贖回，便將鋁錠提前轉運至佛山其他倉庫，其他貨主聞風而動，但因爲一貨多押，一些貿易商提貨無果，選擇報警，目前警方已經將中金倉封住。傳聞有幾家大的貿易商未能提到貨，可能面臨比較大的損失。其後市場傳聞上海南儲、浙江康運、寧波九龍等幾個倉庫均有重復質押的問題，現在已經開始轉運這幾個倉庫的鋁錠庫存，不過暫時還沒聽到提不到貨的消息。
點評：
貨物質押是貿易中常見的資金流轉手段，貿易商通過貨物質押獲得現金流轉以擴大貿易規模，資金提供方也可以從中獲得一定的利息。貨物質押期間，相應的貨物不會被真正消費，這就形成隱性庫存。期間如果貨方用同一批貨向多方進行貨物質押，非法獲得更大規模的資金，這就造成重復質押。這種情況下，資金提供方有貨財兩空的風險。2014年青島港事件即爲典型的重復質押情況。重復質押發生必然引發信用危機，引起資金提供一方的警惕，並更加謹慎參與該項業務，使得相應業務量減少，該環節蓄水池的作用減弱，隱性庫存減少。
有色金屬貿易非常成熟，銅、鋁等倉單質押也是頻繁發生的業務。如果此次鋁錠重復質押僅爲個案，對整個市場影響較有限且僅是暫時的。而如果重復質押是普遍存在的情況，其對整個市場的影響可謂非同小可，貿易環節蓄水池的作用將被削弱，更多鋁錠被動流入下遊消費環節，造成供應增加，對價格不利。
短期該事件的負面影響繼續發酵，而後續發展仍待觀察，對市場的影響也待評估。
作者：
分析師：孫匡文
從業資格號：F3007423
投資諮詢從業證書號：Z0014428
