近期，國際市場有色金屬價格集體承壓。如何看待國際市場有色金屬價格變化？我國的應對策略有哪些？中國經濟時報記者採訪了中國宏觀經濟研究院市場與價格研究所大宗商品市場研究室主任劉志成。
四方面因素使國際有色金屬價格回調
中國經濟時報：近期，國際市場有色金屬價格大幅下跌。在您看來，其影響因素有哪些？
劉志成：近期國際市場有色金屬價格下跌主要受到四個方面因素的影響。
一是大宗商品價格運行本身具有周期性，漲多了有回調的需要。在前期累計較大漲幅後，主要有色金屬價格都處於歷史性高位。高價格對供給與需求都具有的調節作用，在價格機制與供求機制的共同作用下，有色金屬價格本身具有回調的動力。
二是美聯儲貨幣政策轉向，對包括有色金屬在內的大宗商品價格形成壓制。由於美國通脹率持續上行至四十年來高位，美聯儲加快了貨幣政策收緊步伐，3月開啓加息進程，5月明確縮表方案，6月一次性加息75個基點，後續仍存在激進加息的可能。歐洲央行也出現了貨幣政策轉向。作爲主要大宗商品，有色金屬本身具有較強的金融屬性，全球流動性收緊，市場投機情緒有所降溫，美聯儲加息縮表也推動了美元升值，從而帶動有色金屬價格下跌。
三是全球經濟衰退預期升溫，有色金屬需求恐將轉弱。近期，市場對全球經濟衰退的擔憂在加劇。美國財政部前部長薩默斯、紐約聯儲前主席杜德利等人紛紛指出美國經濟衰退已難避免。6月，美國和歐元區Markit制造業PMI大幅下行，分別創23個月和16個月新低。由於有色金屬是典型的周期性商品，衰退預期升溫意味着市場需求可能持續轉弱，從而帶動其價格下行。
四是地緣政治衝擊波漸漸被市場消化。年初爆發的烏克蘭危機帶動全球主要大宗商品價格上漲，有色金屬也在高位繼續上漲。事實證明受烏克蘭危機影響較大的是能源和糧食市場。隨着地緣政治風險的影響逐漸被市場消化，有色金屬價格也出現了較大幅度回調。
三大不確定性影響國際有色金屬價格走勢
中國經濟時報：您如何看待國際市場有色金屬價格未來的變化趨勢？
劉志成：未來，國際市場有色金屬價格的走勢存在較大的不確定性，這種不確定性主要來自三個方面。
一是全球經濟衰退的不確定性。盡管市場普遍擔憂全球經濟陷入衰退，但衰退是否會成爲現實是不確定的。如果歐美國家能夠在不引發衰退的情況下成功治理通脹，那麼有色金屬的需求仍將維持穩定，有溫和增長的可能，將對其價格形成支撐。如果經濟衰退成爲現實，那麼其價格還有下行空間。
二是美聯儲及其他主要央行貨幣政策的不確定性。目前，美聯儲釋放的緊縮信號是比較強烈的，但如果緊縮政策引發了明顯的經濟衰退，不排除其再次轉向寬鬆的可能性。這種流動性方面的不確定性，也是影響有色金屬價格走勢的關鍵變量。
三是疫情的不確定性。海外不時出現新的病毒變種，歐美疫情間歇性出現反復，近期有部分國家恢復強制口罩令。疫情的這種不確定性，一方面會制約經濟復蘇，另一方面可能影響有色金屬供應鏈，從而加劇價格走勢的不確定性。
目前，主要有色金屬品種價格從年內高位已經出現了較大幅度的回撤，LME錫期貨價格從年內高點已下跌約50%，不少品種價格跌到了去年同期的水平或者是去年年初的水平，未來一段時期可能維持振蕩走勢。如果出現貨幣政策收緊疊加全球經濟衰退的情形，不排除進一步下跌的可能。
我國須保持產業鏈供應鏈穩定
中國經濟時報：面對國際市場上有色金屬價格的變化，您對我國的應對策略有哪些建議？
劉志成：面對國際市場上有色金屬價格大起大落的情況，建議我國要以保持產業鏈供應鏈穩定爲主要目標，重點是在保障產品穩定供應的同時，有效協調上下遊利益，使上遊企業保持合理利潤的同時有效降低下遊企業成本，爲經濟持續回穩向好奠定基礎。
一是在價格下行期間，要持續維護好資源勘探開發和冶煉環節的生產積極性，保障市場有效供應。
二是要保持商貿物流暢通，有效規避流通環節的風險。既要避免在價格反彈時出現囤貨惜售的情況，又要避免價格下行期間的資金鏈斷裂、違約毀約風險。
三是充分發揮儲備在穩定市場方面的關鍵作用，在市場供應緊張時適時釋放儲備，在價格處於低位時適當擴大儲備。
